MERCADOS FINANCIEROS Y ESTRATEGIA FINANCIERA

MERCADOS FINANCIEROSY ESTRATEGIA FINANCIERAEduardo Estay G.ID UD3200BBA7836Atlantic International University6- 1

Índice de Temas IntroducciónParte I: Los Mercados Financieros.Parte II: Las Bolsas de Valores en el mundo.Parte III: La Bolsa de Valores en Bolivia.Parte IV: Índices bursátiles.Parte V: Los mercados de divisas.Parte VI: Los mercados de renta variable.Parte VII: Los mercados de renta fija.ConclusionesBibliografía.6- 2

IntroducciónLos mercados financieros son los medios a través de los cuales se puede obtenerfinanciamiento desde los sectores con excedentes que se destinan al ahorro, hacia lossectores con déficit de ahorro, pero que cuentan con proyectos que aumentan lariqueza en el tiempo.El conocimiento sobre los mercados financieros es de tremenda utilidad para lasempresas y para los inversionistas. Existen varios tipos de mercados en los cuales setransan diferentes instrumentos o activos financieros los cuales tienen diferentesestructuras, riesgos, condiciones y terminología. Por ello, el tema de los mercadosfinancieros requiere cada vez mas atención y análisis de parte de los inversionistas yde los gerentes financieros.En este trabajo se presentarán los mercados financieros y sus clasificaciones, lasbolsas de valores, los índices bursátiles y los mercados de divisas, de renta variable(principalmente acciones), y de renta fija en los cuales existe el mayor número deinstrumentos actualmente disponibles.Aun cuando el mercado de productos derivados es también parte de los mercadosfinancieros, el tratamiento en detalle de sus instrumentos se dejará para ser analizadoen otro curso a futuro, mencionándose en este trabajo solo aspectos introductorios.6- 3

PARTE I:LOS MERCADOS FINANCIEROS6- 4

Qué es un mercado Un mercado es el medio mediante el cual compradoresy vendedores se reúnen para ayudar a la transferenciade bienes y servicios. Un mercado es un lugar, pero no necesariamente unlugar físico. El mercado es el lugar de reunión, y no es el dueño delos bienes o servicios que se transan en él.6- 5

Características de un buen mercado La información debe estar disponible para todos losparticipantes del mercado.Los participantes del mercado son los oferentes ydemandantes, los cuales pueden ser personas, empresasy gobierno.Los costos de transacciones son bajos.Existe atomicidad, es decir, son muchos los compradoresy vendedores.Existe liquidez, es decir, los bienes y servicios se transanrápidamente al precio de mercado.El precio no cambia significativamente en cadatransacción.6- 6

Definición de los MercadosFinancieros Es el lugar donde confluyen oferta y demanda deActivos Financieros.– Este lugar puede ser físico (las ruedas del mercadobursátil), o electrónico (la mayor parte de los mercadosen la actualidad)– Si de la confluencia de la oferta y demanda existeacuerdo en el precio, cantidad y fecha de liquidación,nace formalmente una operación financiera.– Los mercados funcionan con intermediarios .6- 7

Utilidad de los Mercados Financieros Canalización del ahorro Concentración de inversionistas Seguridad jurídica y económica Liquidez a los valores Financiamiento Facilita la obtención de fondos a largoplazo Sustitución de deudas por fondos propios Nexo de unión entre el mercado de dineroy capitales6- 8

Utilidad de los Mercados Financieros Repercusiones en la coyuntura económica – social Económicas Determinante en la fijación de precios Directriz del crecimiento económico Indicador de la realidad empresarial Sociales Facilita el ahorro a gran escala Conocimiento del mercado Transparencia al tráfico jurídico mercantil6- 9

El Rol de los oferentes Ofrecen instrumentos financieros para que losdemandantes inviertan en:– Acciones– Bonos– Letras– Préstamos– Depósitos a plazo fijo– Caja de Ahorros– Cuenta Corriente– Derivados– Participaciones– Otros instrumentos6- 10

El Rol de los intermediarios Facilitan transferencia de recursos. Adecuan necesidades de oferentes ydemandantes. Administran el Riesgo. Gestionan mecanismos de pago. Estimulan el ahorro. Facilitan el acceso a los recursos financieros. Acceso y procesamiento de información.6- 11

Tipos de intermediaciónTipo I:un solo intermediario como ser un Banco, un Banco de Inversiones,una Agencia de Bolsa.DemandanteIntermediarioOferenteTipo II:varios intermediarios que crean nuevos productos y que usan a losmercados financieros para desarrollar estos ntermediario6- 12

Tipos de intermediarios Bancos Comerciales Bancos con oferta de servicios tradicionales Bancos de Inversión Mutuales y Cooperativas de Ahorro y CréditoAgentes de BolsaAsociaciones de CréditoFondos de Pensiones (AFP)Compañías de Seguros de VidaFondos Mutuos o de Inversión (SAFI)Empresas de Capital de Riesgo (Venture Capital)6- 13

El precio de transferencia de losrecursos: la tasa de interés Qué es la tasa de interés:– La tasa de interés es el precio que permite regular la oferta y lademanda de fondos en una economía, obteniéndose de estamanera una mejor distribución de los recursos crediticios.– La tasa de interés, se determina en el mercado. Cómo se determina la tasa de interés:– En una economía de libre mercado, la tasa de interés deequilibrio queda fijada en el mercado por la libre determinaciónde la oferta y la demanda.– Para que tal situación se presente en la economía, debenexistir las siguientes condiciones:6- 14

El precio de transferencia de losrecursos: la tasa de interés– Movilidad y divisibilidad de los recursos crediticios.– Transparencia en la información de las operacionescrediticias.– Gran cantidad de demandantes de crédito y oferente derecursos.– No discriminación en los créditos– Seguridad en el mercado permitiendo una continuidad deinstrumentos é instituciones.– Una adecuada legislación apoyando los criterios deeconomía de mercado.– Un sistema económico consolidado, donde los efectos delas fluctuaciones cíclicas de la economía no produzcanbruscos trastornos socioeconómicos.6- 15

El precio de transferencia de losrecursos: la tasa de interés Existen algunos inconvenientes al fijar la tasa de interés enniveles diferentes al de equilibrio:1. Al fijar la tasa de interés por algún organismo interventor seaestatal o no a un nivel menor que el de la tasa de equilibrio,aparece una menor oferta de créditos, ya que bajo la tasasocialmente aceptada como equilibrio los oferentes no estarándispuestos a prestar sus recursos.2. La fijación de una tasa de interés por una tasa notoriamentemás baja que la de equilibrio puede ayudar a la concentracióny desarrollo de monopolios financieros, ya que en últimainstancia serán los sectores financieros quienes determinen aquién traspasar los recursos al dejar de ser el precio delcrédito, determinado, por el libre juego de la oferta y lademanda.6- 16

El precio de transferencia de losrecursos: la tasa de interés3. Se puede producir desincentivo en los pequeños ahorristas yaque estos tiene pocas alternativas para sus ahorros siendo lasmás usuales la captaciones en el mercado financiero a lastasas fijadas.4. Problemas de piramidación. Este fenómeno se producecuando existe crédito barato por la fijación de una tasa deinterés más baja que la de equilibrio. Por lo tanto, ante estebien escaso y barato como sería el crédito, existen personasdispuestas a pagar algo más por obtenerlo; entonces aquellosgrupos que pudieran conseguir el escaso crédito se verántentados a venderlo a otros sectores cobrando una mayor tasade interés.6- 17

El precio de transferencia de losrecursos: la tasa de interés Existen además del mercado otros factores no económicosque determinan el comportamiento de la tasa de interés. Algunos autores sostienen que la tasa de interés no puedeser importante en ciertos países por cuestiones religiosas osociales. Sin embargo la mayoría de los economistascoinciden en que los principales determinantes económicosde la capacidad de ahorro de un país son: El ingresoLa tasa de interés.6- 18

Clasificación de los MercadosFinancieros Los Mercados Financieros se pueden clasificar desdedistintos puntos de vista, siendo el mas interesanteaquel que los agrupa atendiendo a la función querealizan los mismos:– Mercados de Activos Tradicionales: Han sido concebidos como medio de canalización derecursos desde los ahorradores hacia los inversores.– Mercados de Instrumentos Derivados: Han sido creados para transmitir riesgos entre susparticipantes, especialmente en las versiones de riesgo demercado, de interés y de tipo de cambio.6- 19

Mercado de Activos tradicionales y deInstrumentos Derivados Mercados de ActivosTradicionales– Mercados de depósitosinterbancarios– Mercados de Renta Fija– Mercados de RentaVariable– Mercados de DivisasClasificación en función delos activos negociados encada mercado Mercados de InstrumentosDerivados– Mercados de Futuros– Mercados de Opciones– Mercados de SwapsOperaciones a plazo sobreactivos tradicionales quese llaman subyacentes alderivadoProductos estructurados: conjugan activos tradicionales y derivados6- 20

Mercados Primarios y Secundarios Mercados Primarios– Lugar donde se transan,por primera vez, losactivos financieros.– Corresponde a la primeraemisión de papeles quepueden ser emisionespúblicas o colocacionesprivadas.– Tienen la característicaque son fuentes definanciamiento directasprovenientes delmercado. Mercados Secundarios– Lugar donde se transanlos activos financierosdespués de su colocacióninicial.– Proporcionan los mediospara traspasar lapropiedad de los activosfinancieros.– No son fuentes definanciamiento directopara las empresas uorganizaciones.6- 21

Mercados Financieros, MercadosMonetarios y Mercados de Capitales Mercados de Capitales– Proporcionan fuentes definanciamiento de largoplazo.– Las Bolsas de Valoresson mercados decapitales organizados yregulados Mercados Monetarios– Es el conjunto demercados financieros enlos que se negocianactivos de elevadaliquidez y nulo o bajoriesgo, a corto plazo.Mercados Financieros– Incluyen todas las fuentesde financiamiento.6- 22

Organización de los MercadosFinancieros La realización de una operación financiera conlleva cuatrofases bien nLiquidación6- 23

Organización de los MercadosFinancieros – etapa de adoscentralizadosSon aquellos en los que lascotizaciones no confluyen en elmismo lugar.- Mercados de búsqueda directa- Mercados de mediadores obrokers- Mercados de especialistas odealersLas ofertas o demandas confluyen enun mismo lugar, que puede ser físico oelectrónico6- 24

Organización de los MercadosFinancieros – etapa de No se permiten compensaciones deoperaciones de distinto signo entre doso más agentes, por lo que el riesgo deInsolvencia se eleva en gran medida.Mercados decompensaciónbilateralSe permiten netear los importespendientes de liquidación entre dospartes, por lo que se reduce el riesgo decrédito en buena parte.Mercados decompensaciónmultilateralEn estos mercados, existe una Cámarade compensación que se encarga denetear todas las posiciones de todoslos sujetos intervenientes en el mercado,por lo que la liquidación de todas lasoperaciones de un mismo sujeto consisteen la entrega o cobro de una determinadacantidad de dinero a la Cámara.6- 25

Organización de los MercadosFinancieros – etapa de liquidaciónMercados conliquidacionesagrupadasTodas las operaciones realizadasse liquidan en un momento concretodel tiempo.LiquidaciónMercados conliquidacionesaisladasTodas las operaciones realizadasNO se liquidan en un momentoconcreto del tiempo.6- 26