Principios Aplicables A Las Infraestructuras Del Mercado .
Comité de sistemas de Pago yLiquidaciónComité Técnico de laOrganización Internacional deComisiones de ValoresPrincipios aplicables alas infraestructuras delmercado financieroAbril de 2012International Organization of Securities CommissionsOrganisation internationale des commissions de valeursOrganização Internacional das Comissões de ValoresOrganización Internacional de Comisiones de Valores
Este documento ha sido redactado en inglés. En caso de duda, consúltese la versión inglesa.Esta publicación puede consultarse en la página web del BPI (www.bis.org). Banco de Pagos Internacionales 2012. Reservados todos los derechos. Se permitela reproducción o traducción de breves extractos, siempre que se indique su procedencia.ISBN 92-9131-584-2 (edición impresa)ISBN 92-9197-584-2 (versión en línea)
ÍndiceAcrónimos y abreviaturas . vDescripción general de principios y responsabilidades . 11.0. Introducción . 5Antecedentes. 5Infraestructuras de los mercados financieros: definición, organización y función . 7Objetivos de política pública: seguridad y eficiencia . 12Alcance de los principios aplicables a las FMI . 13Alcance de las responsabilidades de los bancos centrales, los organismos dereglamentación del mercado y otras autoridades pertinentes en materia deinfraestructuras de los mercados financieros . 17Aplicación, utilización y evaluaciones del cumplimiento de los principios yresponsabilidades . 18Estructura del informe . 192.0. Principales riesgos presentes en las infraestructuras de los mercados financieros. 20Riesgo sistémico. 20Riesgo legal . 21Riesgo de crédito . 21Riesgo de liquidez . 21Riesgo general de negocios . 22Riesgos de custodia y de inversión . 22Riesgo operacional . 223.0Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero . 24Organización general . 24Principio 1: Base jurídica . 24Principio 2: Buen gobierno . 30Principio 3: Marco para la gestión integral de riesgos . 37Gestión del riesgo de crédito y de liquidez . 41Principio 4: Riesgo de crédito . 41Principio 5: Garantías . 54Principio 6: Márgenes . 59Principio 7: Riesgo de liquidez . 68Liquidación . 77Principio 8: Firmeza en la liquidación . 77Principio 9: Liquidaciones en dinero . 81Principio 10: Entregas físicas . 85Depósitos centrales de valores y sistemas de liquidación de intercambio por valor . 87CPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 2012iii
Principio 11: Depósitos centrales de valores . 87Principio 12: Sistemas de liquidación de intercambio por valor . 91Gestión de incumplimientos . 93Principio 13: Reglas y procedimientos relativos a incumplimientos de participantes . 93Principio 14: Segregación y movilidad . 98Gestión del riesgo general de negocio y del riesgo operacional . 105Principio 15: Riesgo general de negocio . 105Principio 16: Riesgos de custodia y de inversión . 109Principio 17: Riesgo operacional . 111Acceso . 119Principio 18: Requisitos de acceso y participación . 119Principio 19: Mecanismos de participación con varios niveles . 123Principio 20: Enlaces con otras FMI . 128Eficiencia . 136Principio 21: Eficiencia y eficacia . 136Principio 22: Normas y procedimientos de comunicación . 139Transparencia . 141Principio 23: Divulgación de reglas, procedimientos principales y datos de mercado 141Principio 24: Divulgación de datos de mercado por parte de registros de operaciones1454.0. Responsabilidades de los bancos centrales, los organismos de reglamentación delmercado y otras autoridades pertinentes frente a las infraestructuras de los mercadosfinancieros . 147Responsabilidad A: Reglamentación, supervisión y vigilancia de las FMI . 147Responsabilidad B: Facultades y recursos de reglamentación, supervisión y vigilancia149Responsabilidad C: Divulgación de políticas vinculadas con las FMI . 151Responsabilidad D: Aplicación de los principios dirigidos a las FMI . 152Responsabilidad E: Cooperación con otras autoridades . 154Anexo A: Correspondencia entre las normas de los CPSIPS, de las RSSS y de las RCCP ylos principios del presente informe . 159Anexo B: Correspondencia entre los principios del presente informe y los CPSIPS, lasRSSS, las RCCP y otras directrices . 161Anexo C: Recomendaciones para el mercado seleccionadas de las RSSS . 163Anexo D: Compendio de la configuración de los sistemas de pago, los SSS y las CCP . 172Anexo E: Matriz de aplicabilidad de las consideraciones fundamentales a tipos específicosde FMI . 183Anexo F: Expectativas de vigilancia aplicables a los proveedores de servicios críticos . 198Anexo G: Bibliografía . 201Anexo H: Glosario . 203Anexo I Miembros del grupo de revisión de las normas del CPSS y la IOSCO . 209ivCPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 2012
Acrónimos y abreviaturasACHCámara de compensación automatizadaBCBSComité de Supervisión Bancaria de BasileaCCPEntidad de contrapartida centralCGFSComité sobre el Sistema Financiero GlobalCPSIPSPrincipios Básicos para sistemas de pago de importanciasistémicaCPSSComité de Sistemas de Pagos y LiquidaciónCSDDepósito central de valoresDNSLiquidación neta diferidaDvDEntrega contra entregaDvPEntrega contra pagoFMIInfraestructura del mercado financieroFSBConsejo de Estabilidad FinancieraICSDDepósito central de valores internacionalIOSCOOrganización Internacional de Comisiones de ValoresTITecnologías InformáticasInforme LamfalussyReport of the Committee on Interbank Netting Schemes of thecentral banks of the Group of Ten countriesLEIIdentificador de entidad jurídicaLVPSSistema de pagos de elevada cuantíaOTCExtrabursátil, del mercado no organizadoPSSistema de pagosPvPPago contra pagoRCCPRecomendaciones para entidades de contrapartida centralesRepoAcuerdo (con pacto) de recompraRSSSRecomendaciones para sistemas de liquidación de valoresRTGSLiquidación bruta en tiempo realSSSSistema de liquidación de valoresTRRegistro de operacionesCPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 2012v
Descripción general de principios y responsabilidadesPrincipios aplicables a las infraestructuras del mercado financieroOrganización generalPrincipio 1: Base jurídicaUna infraestructura del mercado financiero (FMI) deberá contar con una base jurídica queesté bien fundamentada, que sea transparente y exigible, y que cubra cada aspectoimportante de sus actividades en todas las jurisdicciones pertinentes.Principio 2: Buen gobiernoUna FMI deberá contar con mecanismos de buen gobierno que sean claros y transparentes,que promuevan la seguridad y la eficiencia de la propia FMI, y que respalden la estabilidaddel sistema financiero en general, otras consideraciones de interés público pertinentes y losobjetivos de las partes interesadas correspondientes.Principio 3: Marco para la gestión integral de riesgosUna FMI deberá disponer de un marco de gestión de riesgos sólido para gestionar demanera integral el riesgo legal, de crédito, de liquidez y operacional, entre otros.Gestión del riesgo de crédito y de liquidezPrincipio 4: Riesgo de créditoUna FMI deberá medir, vigilar y gestionar eficazmente sus exposiciones crediticias frente asus participantes y aquellas que se deriven de sus propios procesos de pago, compensacióny liquidación. Una FMI deberá mantener recursos financieros suficientes para cubrircompletamente su exposición crediticia frente a cada participante con un elevado grado deconfianza. Asimismo, una entidad de contrapartida central (CCP) que participe enactividades que tengan un perfil de riesgo más complejo o que tenga una importanciasistémica en múltiples jurisdicciones deberá mantener recursos financieros adicionales quesean suficientes para cubrir una amplia gama de escenarios posibles de tensión quedeberán incluir, sin limitarse a ellos, el incumplimiento de los dos participantes y sus filialesque puedan llegar a causar la mayor exposición crediticia agregada a la CCP en condicionesde mercado extremas pero verosímiles. Todas las demás CCP deberán mantener recursosfinancieros adicionales que sean suficientes para cubrir una amplia gama de escenariosposibles de tensión, entre los que se deberán incluir, sin limitarse a ellos, el incumplimientodel participante y sus filiales que puedan llegar a causar la mayor exposición crediticiaagregada a la CCP en condiciones de mercado extremas pero verosímiles.Principio 5: GarantíasUna FMI que requiera garantías para gestionar su propia exposición crediticia o la de susparticipantes deberá aceptar garantías que tengan un reducido riesgo de crédito, de liquidezy de mercado. Asimismo, la FMI deberá fijar y exigir límites de concentración y recortes deprecios debidamente conservadores.Principio 6: MárgenesUna CCP deberá cubrir sus exposiciones crediticias frente a sus participantes con respectoa todos los productos a través de un sistema de márgenes eficaz, que esté basado en elriesgo y que sea revisado con regularidad.Principio 7: Riesgo de liquidezUna FMI deberá medir, vigilar y gestionar de forma eficaz su riesgo de liquidez. Asimismo,una FMI deberá mantener recursos líquidos suficientes en todas las divisas pertinentes paraCPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 20121
poder efectuar liquidaciones el mismo día y, cuando sea apropiado, liquidaciones intradía ymultidía para cubrir sus obligaciones de pago con un elevado grado de confianza bajo unaamplia gama de posibles escenarios de tensión, entre los que se deberán incluir, sinlimitarse a ellos, el incumplimiento del participante y sus filiales que puedan llegar a causarla mayor obligación de liquidez agregada para la FMI en condiciones de mercado extremaspero verosímiles.LiquidaciónPrincipio 8: Firmeza en la liquidaciónUna FMI deberá proporcionar con claridad y certeza servicios de liquidación definitivos,como mínimo, al finalizar la fecha valor. Cuando sea necesario o preferible, una FMI deberáproporcionar servicios de liquidación definitivos intradía o en tiempo real.Principio 9: Liquidaciones en dineroUna FMI deberá realizar sus liquidaciones monetarias en dinero del banco central cuandosea posible y estos recursos estén disponibles. En caso de no utilizarse dinero del bancocentral, la FMI deberá minimizar y vigilar estrictamente el riesgo de crédito y de liquidezderivado del uso de dinero de bancos comerciales.Principio 10: Entregas físicasUna FMI deberá establecer claramente sus obligaciones con respecto a la entrega deinstrumentos físicos o materias primas y deberá identificar, vigilar y gestionar los riesgosasociados a tales entregas físicas.Depósito central de valores y sistemas de liquidación de intercambio por valorPrincipio 11: Depósito central de valoresUn Depósito central de valores (CSD) deberá disponer de reglas y procedimientosadecuados que contribuyan a garantizar la integridad de las emisiones de valores y aminimizar y gestionar los riesgos asociados a la salvaguarda y transferencia de valores. UnCSD deberá mantener valores que estén inmovilizados o desmaterializados para quepuedan transferirse mediante anotaciones en cuenta.Principio 12: Sistemas de liquidación de intercambio por valorSi una FMI liquida operaciones que implican la liquidación de dos obligaciones vinculadas(por ejemplo, operaciones con divisas o valores), deberá eliminar el riesgo de principalcondicionando la liquidación definitiva de una obligación a la liquidación definitiva de la otra.Gestión de incumplimientosPrincipio 13: Reglas y procedimientos relativos a incumplimientos de participantesUna FMI deberá disponer de reglas y procedimientos eficaces y claramente definidos paragestionar el incumplimiento de un participante. Dichas reglas y procedimientos deberánestar diseñados para garantizar que la FMI pueda tomar medidas oportunas para contenerlas pérdidas y presiones de liquidez, y continuar cumpliendo con sus obligaciones.Principio 14: Segregación y movilidadUna CCP deberá disponer de reglas y procedimientos que permitan la segregación ymovilidad de las posiciones de clientes de un participante y de las garantías entregadas a laCCP con respecto a dichas posiciones.2CPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 2012
Gestión del riesgo general de negocio y del riesgo operacionalPrincipio 15: Riesgo general de negocioUna FMI deberá identificar, vigilar y gestionar su riesgo general de negocio y manteneractivos líquidos netos suficientes financiados a través de su patrimonio neto para cubrirposibles pérdidas generales del negocio de manera que pueda continuar operando yprestando servicios como empresa en funcionamiento si dichas pérdidas se materializan.Asimismo, los activos líquidos netos deberán ser suficientes en todo momento paragarantizar una recuperación o cese ordenado de sus operaciones y servicios fundamentales.Principio 16: Riesgos de custodia y de inversiónUna FMI deberá salvaguardar sus propios activos y los de sus participantes y minimizar elriesgo de pérdida y retraso en el acceso a dichos activos. Las inversiones de una FMIdeberán efectuarse en instrumentos con mínimos riesgos de crédito, de mercado y deliquidez.Principio 17: Riesgo operacionalUna FMI deberá identificar las fuentes verosímiles de riesgo operacional, tanto internascomo externas, y mitigar su impacto a través del uso de sistemas, políticas, procedimientosy controles adecuados. Los sistemas deberán estar diseñados para garantizar un alto gradode seguridad y fiabilidad operativa, y deberán tener una capacidad adecuada y versátil. Lagestión de continuidad de negocio deberá tener como objetivo la recuperación oportuna delas operaciones y el cumplimiento de las obligaciones de la FMI, incluso en caso de que seproduzcan trastornos importantes o a gran escala.AccesoPrincipio 18: Requisitos de acceso y participaciónUna FMI deberá contar con criterios de participación objetivos, basados en el riesgo y quese encuentren a disposición del público, de modo que permitan un acceso justo y abierto.Principio 19: Mecanismos de participación con varios nivelesUna FMI deberá identificar, vigilar y gestionar los riesgos importantes a los que se enfrentela FMI en relación con sus mecanismos de participación con varios niveles.Principio 20: Enlaces con otras FMIUna FMI que establezca un enlace con una o varias FMI deberá identificar, vigilar ygestionar los riesgos relacionados con dicho enlace.EficienciaPrincipio 21: Eficiencia y eficaciaUna FMI deberá ser eficiente y eficaz al cubrir las necesidades de sus participantes y de losmercados a los que preste sus servicios.Principio 22: Normas y procedimientos de comunicaciónUna FMI deberá utilizar, o como mínimo aceptar, normas y procedimientos pertinentes decomunicación internacionalmente aceptados para facilitar la eficiencia de los procesos depago, compensación, liquidación y registro.TransparenciaPrincipio 23: Divulgación de reglas, procedimientos principales y datos de mercadoUna FMI deberá disponer de reglas y procedimientos claros e integrales y deberáproporcionar suficiente información para permitir que los participantes cuenten con unCPSS-IOSCO – Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero – abril de 20123
entendimiento preciso de los riesgos, tarifas y otros costes materiales que contraen alparticipar en la FMI. Todas las reglas pertinentes y los procedimientos principales deberándivulgarse públicamente.Principio 24: Divulgación de datos de mercado por parte de registros de operacionesUn registro de operac
Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero Abril de 2012 . Principio 3: Marco para la gestión integral de riesgos Una FMI deberá disponer de un marco de gestión de riesgos sólido para gestionar de manera integral el riesgo legal, de crédito, de liquidez y operacional, entre otros. .
complementario sobre los Principios aplicables a las infraestructuras del mercado financiero (PFMI), que incluye el Marco de divulgación para infraestructuras del mercado financiero («marco de divulgación») y la Metodología de evaluación de los Principios para FMI y las responsabilidades de las autoridades («metodología de evaluación .
necesarios de la Administración Pública, para acometer con éxito las fases de proyecto, construcción y puesta en marcha de este tipo de infraestructuras. Aprender las últimas tendencias, tecnologías y técnicas, en Infraestructuras de Alta Tensión y Subestaciones Eléctricas.
NIVERSIDAD DE U GUADALAJARA Carrera de Abogado 3 4. Principios jurídicos. 4.1 Diversos conceptos de ‘principio jurídico’. 4.2 Los principios jurídicos como estándares. 4.3 Los principios jurídicos como mandatos de optimización. 4.4 Los principios como normas muy generales. 4.5 Función de los principios jurídicos.
Infraestructuras comunes de telecomunicación en viviendas y edificios SOLUCIONARIO 4 6. Fija el PAU al tablero y conecta a él los cables de las 2 líneas de entrada y los de las líneas de salida. Sigue las instrucciones mostradas en la página 20 del libro para hacer las conexiones. 7. F
1. Identifica los elementos de las infraestructuras comunes de telecomunicaciones en viviendas y edificios, analizando los sistemas que las integran. Criterios de evaluación: a) Se ha analizado la normativa sobre infraestructuras comunes de telecomunicaciones en edificios. b) Se han identificado los elementos d
– Identifica los elementos de las infraestructuras comunes de telecomunicaciones en viviendas y edificios, analizando los sistemas que las integran. – Configura pequeñas instalaciones de infraestructuras comunes de telecomunicaciones para viviendas y edificios, determinando los elemento
FISCAL APLICABLES POR EL CONTADOR INDICE I. Introducción II. El Derecho Fiscal III. Los Impuestos y la Constitución . Podemos decir genéricamente que es una parte de la actividad financiera del Estado que estudia las normas que establecen las contribuciones, que son los impuestos, los derechos o . pagar impuestos, así como sus .
behavior is best done with an understanding of behavior change theories and an ability to use them in practice (1990, p. 19). the goal of this Gravitas, therefore, is to introduce three major theories of behav-ior change, describe the key variables of behavior change models, and to explore the link between behav-ior change and attitude.
