Cassa Depositi E Prestiti Report Monografico

PremessaViviamo in un mondo urbano. Le città ospitano oltre metà della popolazione mondiale che produce circal’80% del PIL. Nei prossimi decenni nelle grandi megalopoli si concentrerà una larga parte della popolazionee della produzione globale. Anche le città medie e medio piccole cresceranno d’importanza. L’aumentodella mobilità sociale creerà meccanismi competitivi tra le città. Quelle che riusciranno ad offrire la migliorequalità della vita e le migliori condizioni per l’attività economica cresceranno più rapidamente. Nel futuro,le politiche per le città dovranno necessariamente essere al centro dell’Agenda dell’Unione Europea e deigoverni degli Stati Membri.In Italia, ma in generale in tutta Europa, il peso della spesa pubblica risulta sempre più difficile da sostenere. Vanno aggrediti gli sprechi. È necessario ridurre la spesa inefficiente e migliorare la qualità della spesanecessaria. Su questo fronte l’utilizzo di tecnologie avanzate e di sistemi integrati all’interno delle città potràgarantire risparmi ingenti per le Amministrazioni Locali. A livello internazionale, vi sono esempi di successoche dimostrano concretamente che i risparmi per le amministrazioni sono molto significativi. Ridurre laspesa sociale, che compone quasi due terzi della spesa corrente, sarà assai difficile, a causa di ostacolipolitici, ma soprattutto per ragioni demografiche. Questo significa che sarà più che mai necessario ridurre ilcosto dei servizi pubblici e della spesa per infrastrutture sociali, senza ridurre la qualità, anzi aumentandola.Come è possibile? È possibile grazie alla tecnologia e all’innovazione. L’applicazione di nuove tecnologiecrea, infatti, circoli virtuosi. Aumenta la qualità della vita e il dinamismo economico. Accresce il PIL e lasoddisfazione dei cittadini. Per fare tutto questo sono necessari investimenti, anche ingenti. Investimenti,tuttavia, con ritorni potenziali, sia diretti che indiretti. Le difficili condizioni di finanza pubblica richiedono,quindi, innovazione anche nelle modalità di finanziamento dei nuovi interventi. È necessario riuscire adincanalare risorse del risparmio di lungo periodo e capitali privati nella realizzazione delle opere. Su questo fronte stiamo ancora muovendo i primi passi, ma esempi “pilota” in giro per il mondo dimostrano chetutto ciò è possibile. Stiamo entrando in una fase nuova nella quale l’innovazione tecnologica e finanziariadovranno giocare un ruolo centrale. Questa nuova frontiera trova nella Smart City un spazio concettuale (econcreto) per l’elaborazione delle nuove politiche pubbliche per le città. Politiche caratterizzate da un fortecontenuto tecnologico e dall’utilizzo su larga scala dell’ingegneria finanziaria. Inoltre, la creazione di nuovicircuiti di intermediazione del risparmio per il finanziamento di infrastrutture materiali ed immateriali, dei benisociali e dei beni comuni, sono da qualche anno nell’agenda dei policy maker. La sfida, come vedremo, èla creazione di nuovi modelli di finanziamento delle infrastrutture e dei beni pubblici attraverso un utilizzopiù esteso del risparmio istituzionale di lungo periodo (fondi pensione, assicurazioni, fondi sovrani, banchemulti-laterali, regionali e nazionali di sviluppo), che gode di crescente attenzione nell’ambito delle politichepubbliche europee (e non solo).La parola chiave è “integrazione”. Politiche per investimenti di lungo periodo, per essere vincenti, devonoessere in grado di integrare capacità di valutazione e gestione dei rischi associati. L’obiettivo è quello dicreare una asset class che sia attraente per gli investitori, ed in particolare per gli investitori istituzionali dilungo periodo. Questo significa che le iniziative di partenariato pubblico-privato devono essere in grado diprodurre flussi di cassa stabili e duraturi. Per mitigare i rischi finanziari, il pubblico può contribuire attraversocontributi diretti (ancorché parziali), schemi di garanzie e nuovi strumenti finanziari di lungo periodo (con ilcontributo della BEI e delle grandi banche di sviluppo nazionali). Un ruolo importante potrà essere giocatodalla cornice regolamentare. Interventi di fine tuning delle nuove regole contabili imposte dalla crisi sarannonecessari per favorire gli investimenti di lungo periodo, ad oggi fortemente penalizzati. Ci riferiamo in particolare alle Direttive CRD IV per le banche e Solvency II per le assicurazioni e i fondi pensione. Il pubblico puòanche intervenire attraverso modifiche nei sistemi tributari che riguardano gli investimenti. Per esempio, latassazione attualmente favorisce il debito rispetto al capitale – nel senso che gli interessi passivi sul debitosono deducibili mentre i rendimenti sul capitale non lo sono. Questo ha contribuito ad una crescita distortadella leva finanziaria, ovvero del rapporto tra capitale e debito. Incentivi fiscali sul risparmio di lungo periodosono applicati in vari Paesi. Mentre incentivi per investimenti che hanno “esternalità positive” potrebberoessere utili per migliorare i profili di sostenibilità economica e finanziaria dei progetti – con il caveat che essinon creino distorsioni nella valutazione reale dei rischi da parte degli investitori.Di un quadro regolamentare più favorevole agli investimenti di lungo periodo, e dunque capace di attrarreinvestitori privati, non fa parte solo il fine tuning della regolazione prudenziale e contabile. A livello europeo

e nazionale, molto resta da fare per avere una regolazione investment friendly, e per ridurre rischi e costiregolatori. Stabilità politica e legislativa, procedure amministrative snelle e rapide, carichi regolatori e burocratici contenuti, un sistema giudiziario rapido e affidabile, una pubblica amministrazione efficiente e tecnicamente preparata, sono notoriamente fattori decisivi nelle decisioni di investimento, che oggi hanno comeorizzonte l’intero globo. In non pochi Paesi europei, la qualità della regolazione e gli elevati rischi regolatorirestano, nonostante qualche recente progresso, tra i maggiori ostacoli agli investimenti di lungo periodo.Nello spazio amministrativo europeo, che ha trovato finalmente una base giuridica nel Trattato di Lisbona,è oggi possibile pensare ad una politica europea di better regulation, che miri ad assicurare la convergenzadelle regolazioni europea e nazionali verso modelli investment friendly.Gli investimenti hanno un ruolo fondamentale per sostenere la crescita, accrescere la competitività eassicurare le condizioni per la stabilità finanziaria e il consolidamento delle finanze pubbliche. Nella congiuntura attuale, le risorse per finanziare gli investimenti di lungo periodo non possono più provenireprevalentemente dai bilanci pubblici (stretti dalla morsa fiscale) e dalle banche (in via di ristrutturazionee sotto la pressione di Basilea III). Occorre creare le condizioni favorevoli per i capitali privati. In questocontesto, in particolare, gli investitori istituzionali possono avere un ruolo crescente e importante. Modifiche sostanziali delle politiche pubbliche e di regolamentazione, e nuovi strumenti finanziari sono tuttavia necessari sia a livello europeo sia a livello nazionale per favorire, o quantomeno non penalizzare gliinvestimenti di lungo periodo. Senza un forte impegno di tutti gli stakeholder per far sì che i partenariatipubblico-privato e la finanza di progetto possano trovare un’applicazione di larga scala, la Smart City nonsarà in grado di decollare.Ma che cos’è - concretamente - la Smart City?La Smart City è una proiezione astratta di comunità del futuro, un perimetro applicativo e concettuale definito da un insieme di bisogni che trovano risposte in tecnologie, servizi e applicazioni riconducibili a dominidiversi: smart building, inclusion, energy, environment, government, living, mobility, education, health, emolto altro ancora. Tali tecnologie, servizi ed applicazioni non costituiscono di per sé né singolarmente nécollettivamente una Smart City, se non vengono integrate in una piattaforma che assicuri interoperabilità ecoordinamento, ma soprattutto la definizione di appropriati strumenti di governance e finanziamento, elementi essenziali alla realizzazione della visione politica e sociale costitutiva della Smart City.La Smart City è quindi in primo luogo una collezione di problemi rilevanti da affrontare e di idee per risolverli,un insieme di modelli di inclusione, di regole di ingaggio tra sistema pubblico e privato, di nuova strumentazione finanziaria, di innovazione nella Pubblica Amministrazione, di procedure di procurement, di azioni disemplificazione e trasparenza, di regolamentazione, su cui la Pubblica Amministrazione sappia formularepromesse credibili nel medio periodo.Al centro della sfida vi è la costruzione di un nuovo genere di bene comune, una grande infrastrutturatecnologica e immateriale che faccia dialogare persone e oggetti, integrando informazioni e generandointelligenza, producendo inclusione e migliorando il nostro vivere quotidiano.Quella della Smart City è un’opportunità che le Pubbliche Amministrazioni italiane tendono oggi ad interpretare in modo bivalente. Da un lato la volontà di intercettare le potenzialità offerte dal grande programmacomunitario Smart City e più in generale da Horizon 2020, che metteranno a disposizione delle città europee ingenti risorse nei prossimi anni, dall’altro un’occasione per costruire nuove ipotesi strategiche delfuturo delle singole città ed offrire agli investitori privati una prospettiva credibile e stabile nel medio periodo.Tali visioni devono essere riconciliate e ricondotte ad un piano d’azione comune ed è per questo importanteche gli amministratori locali vengano accompagnati in un azione corale del Governo, sia nella costruzione,su scala nazionale, del sistema di competenze per la realizzazione del modello di Smart City sia nel tentativodi cogliere al massimo le possibilità offerte dalla Commissione Europea su questo fronte. Le disposizionicontenute all’articolo 20 del Decreto Legge n. 179 del 18 ottobre 2012, (cosiddetto Decreto Crescita 2.0)costituiscono l’infrastruttura di base che, lungi dal voler snaturare il carattere bottom-up della progettazionee realizzazione delle Smart City, mira a definire una piattaforma di base di natura tecnologica, finanziariae di strumenti di governance capace di creare le migliori precondizioni possibili per lo sviluppo di progettiSmart City su scala nazionale. L’attuazione di tale disegno, oggi affidato all’emanazione dei decreti attuativida parte dell’Agenzia per l’Italia Digitale è la prima delle condizioni necessarie allo sviluppo delle Smart City

in Italia. Il secondo elemento è legato al carattere duale delle politiche delle Smart City. In un momentodi risorse scarse, in particolare per le amministrazioni locali, appare di fondamentale importanza porre inatto politiche nelle quali gli investimenti contribuiscano contestualmente alla costruzione di competenzedistintive delle imprese italiane e alla messa in efficienza dei servizi della Pubblica Amministrazione o più ingenerale al miglioramento della qualità della vita dei cittadini.La Smart City può rappresentare infatti un punto focale di coordinamento di diverse strategie di settorescientifico, tecnologico o industriale, finalizzato a restituire coerenza e sistemicità all’articolato e spessoconfuso sistema di politiche nazionali per la ricerca e l’innovazione, utilizzando come unità elementare diazione, non un settore industriale o scientifico, ma un perimetro applicativo di problemi legati alle grandisfide economiche e sociali dei nostri tempi. Il tema può inoltre costituire una piattaforma di integrazionesia tra le politiche di diversi Ministeri sia tra i diversi livelli della Pubblica Amministrazione, contribuendo allasemplificazione e al coordinamento della governo degli strumenti di sostegno all’innovazione.Nel lanciare un grande programma nazionale Smart City, per la prima volta, il Governo ha utilizzato come“unità elementare di azione”, non un settore industriale o un settore scientifico, ma un perimetro concettualeed applicativo di temi e problemi legati a sfide economiche e sociali emergenti. Questo comporta implicitamente un ribaltamento di un’impostazione politica completamente sbilanciata sul lato dell’offerta rispettoalle dinamiche della domanda. Inoltre, per le stesse ragioni, l’aver abbandonato una logica puramente settoriale e verticale rappresenta un passo importante verso la multidisciplinarità e l’ibridazione di competenze,grazie al quale l’industria, ma anche l’accademia e la ricerca italiana, non potranno che trarre benefici.Va inoltre affrontato il nodo delle risorse.E chiaro che il livello di ambizione dei progetti smart di tutti i Comuni italiani è di

e nazionale, molto resta da fare per avere una regolazione investment friendly, e per ridurre rischi e costi regolatori. Stabilità politica e legislativa, procedure amministrative snelle e rapide, carichi regolatori e buro-cratici contenuti, un sistema giudiziario rapido e affidabile,una pubblica amministrazione efficientee tecni-