Unidad De Evaluación Y Control De La Comisión De Vigilancia
Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 0
UECUnidad de Evaluación y ControlCOMISIÓN DE VIGILANCIA DELA AUDITORÍA SUPERIORDE LA FEDERACIÓNPemex-RepsolUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 1
Comisión de Vigilancia de la Auditoría Superior de la FederaciónLXI Legislatura. Cámara de Diputados del H. Congreso de la UniónAv. Congreso de la Unión 66, edificio “F” Piso 2Col. El Parque, Del. Venustiano CarranzaC.P. 15969, México, D.F.México, Octubre 2011.La versión electrónica de este documento la puede obtener en el sitio web dela Unidad de Evaluación y Control:http://uec.diputados.gob.mx o www.diputados.gob.mx/UECUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 2
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010Contenido7IntroducciónDocumento Sectorial 2813Operación Pemex-RepsolSECCIÓN IPROPÓSITOS DE LA ESTRATEGIA INTERNACIONAL DE NEGOCIOS DE PEMEX ENRELACIÓN A REPSOL .151. Integración de las operaciones Pemex-Repsol .151.1 Separación analítica de las transacciones .152. Objetivos perseguidos por la Dirección de Pemex .162.1 Objetivos estratégicos de la compra de acciones de Repsol por Pemex .162.2 Objetivos estratégicos de Pemex al contratar con intermediarios financieros operaciones coninstrumentos derivados (swaps de activos, opciones, collars entre otros), utilizando a las acciones deRepsol como activo subyacente .172.3 Objetivos estratégicos de Pemex en relación a la firma del acuerdo con Sacyr .192.4 Antecedentes de las operaciones Pemex-Repsol-Sacyr .212.4.1 Breve cronología .212.4.2 La incursión parcial de Pemex en el mercado internacional en los 1970s y 1980 s .222.4.3 Pemex, socio pasivo de Repsol y operador de estrategias con instrumentos financierosderivados 242.4.4 Pemex, socio activo de Repsol .25SECCIÓN IIEVALUACIÓN DEL IMPACTO DE LA COMPRA DE TÍTULOS ACCIONARIOS DE REPSOLPOR PEMEX (1990-2010) .293. Evaluación de los efectos en la productividad de Pemex resultante de su participación accionaria enRepsol .293.1 Consideración general 293.2 Impacto en la Productividad de Pemex .303.2.1 Producción y Exploración .303.2.1.1 Producción General 303.2.1.2 Productividad por campos 33Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 3
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 20103.2.2 Impacto de la Productividad de las reservas petroleras .383.3 Impacto en la evolución de la capacidad de refinación y elaboración de productos de la paraestatal403.4 Impacto en la evolución de la eficiencia de la capacidad de producción de petroquímica de Pemex433.5 Impacto de compra de acciones de Pemex a Repsol en la evolución de la capacidad de producción deGas de Pemex .3.6 Impacto en la diversificación de la cartera de clientes y negocios 4344SECCIÓN IIIEVALUACIÓN DE LA ESTRATEGIA DE PEMEX EN LA REALIZACIÓN DE ADOSENELPAQUETEACCIONARIO DE REPSOL .474. Impacto de la gestión financiera de Pemex en relación a la monetización de las acciones de Repsol 474.1 Las operaciones con instrumentos financieros derivados .474.2 Swaps de Activos494.1.1.1 Operación de swap de activos para financiar coinversión en la refinería Deer Park comoun mecanismo presupuestario (1994) .514.1.1.2 Operación de swap de activos para financiar inversiones complementarias en Pemex Gasy Petroquímica básica (2000). .534.1.1.3 Contratación de swap de activos mediante el Vehículo Financiero RepCon Lux, S.A. parafinanciar gastos con fines corporativos generales de Pemex y liquidar operacionesfinancieras de swaps anteriores (2003-2004). .544.1.1.4 Contratación de cuatro swaps de activos, para disminuir el costo financiero de lasoperaciones extrapresupuestarias realizadas con esta estructura (2008) 4.3 La gestión de riesgo de Pemex .5758SECCIÓN III BISEVALUACIÓN DE LA FISCALIZACIÓN PRACTICADA POR LA AUDITORÍA SUPERIOR DELA FEDERACIÓN A LAS OPERACIONES PEMEX-REPSOL 2006-2008 . .5. La Fiscalización de la Auditoría Superior de la Federación a las operaciones Pemex-Repsol .61615.1 Cobertura de la fiscalización 615.2 Resultados relevantes de la fiscalización practicada por la ASF a las operaciones Pemex-Repsol615.2.1 “Operaciones a través de Instrumentos Financieros” (Informe de Resultado de la Revisión yFiscalización Superior a la Cuenta Pública 2006) 615.2.2 “Operaciones realizadas con Acciones de la Empresa Repsol YPF, S.A” (Informe deResultado de la Revisión y Fiscalización Superior a la Cuenta Pública 2008) .5.2.3 Comentarios de la UEC .6365Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 4
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010SECCIÓN IVEVALUACIÓN DE LA ESTRATEGIA RELACIONADA CON EL CONVENIO PEMEX-SACYR 716.1 Expectativas del incremento accionario de Pemex en Repsol y convenio con Sacyr 716.2 Racionalidad y significado del acuerdo Sacyr-Pemex en relación a Repsol .736.2.1 Valoración General .736.2.2 Comentario de la UEC .766.2.3 Marco analítico del gobierno corporativo .766.2.3.1 Introducción .766.2.3.2 Naturaleza del gobierno corporativo 786.2.3.3Importancia del gobierno corporativo 796.2.3.4 Lecciones de la operación Pemex Repsol y convenio Sacyr-Pemex 80RECOMENDACIONES ESPECIALES DE FISCALIZACIÓN DE LA UEC 83SECCIÓN V7.1 Recomendaciones generales 837.2 Recomendaciones especiales 887.2.1Recomendaciones derivadas de la compra de acciones de Repsol por Pemex 887.2.2 Recomendaciones derivadas de las operaciones financieras con instrumentos derivadosbasados en los paquetes accionarios de Repsol detentados por Pemex .887.2.3 Recomendación especial sobre la capacidad y eficiencia del Director General de Pemex en el102manejo y conducción de operaciones con instrumentos derivados .7.2.4 Recomendación especial sobre el seguimiento e impacto de las recomendaciones de la ASF a106las revisiones de las operaciones con instrumentos financieros derivados PEMEX-Repsol de2006, y 2008 .7.2.5 Recomendaciones derivadas del convenio Pemex-Sacyr 109SECCIÓN VINUEVOS HECHOS EN RELACIÓN A LA OPERACIÓN PEMEX-REPSOL-SACYR AL 28 DENOVIEMBRE DE 2011 .1158. Sucesos relevantes octubre-noviembre 2011 .1158.1 Modificación del Acuerdo Pemex Sacyr 1158.2 Sacyr Vallehermoso pone a la venta acciones de Repsol .116ANEXOS .119Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 5
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 6
IntroducciónComo consecuencia de la crisis financiera que se desencadenó en Estados Unidos en el 2007, originada por lacrisis de las hipotecas subprime, y que rápidamente se extendió a todos los mercados financieros del mundo, elgobierno de ese país destinó con la aprobación del Congreso, cuantiosos recursos fiscales por 700 mil millonesde dólares, para rescatar a su sistema financiero, a través del programa Troubled Asset Recovery Program(TARP). Este programa fue sancionado favorablemente por el Congreso de Estados Unidos a través de la leyde Emergencia para la Estabilización Económica de 2008.Uno de los aspectos más trascendentales de esta operación de rescate financiero, se relaciona con el hecho deque en la aplicación de los recursos del TARP, se operó una transformación institucional, sin precedentes, enel ámbito de la fiscalización y la rendición de cuentas en los Estados Unidos; transformación de carácterInstitucional, legal y operativo bajo un nuevo enfoque caracterizado, por los siguientes elementos: Fiscalización y seguimiento a tiempo real de los programas de rescate financiero operados por elgobierno con recursos del TARP Obligatoriedad de las distintas instancias de fiscalización, de generar informes periódicos (mensuales ybimestrales) al Congreso respecto de la aplicación de los programas de rescate Creación de nuevas instancias y órganos de fiscalización complementarios a la Contraloría General y a laOficina de Fiscalización y Rendición de Cuentas del Gobierno de Estados Unidos (GAO), para robustecerel control y vigilancia de los recursos del rescate financiero Establecimiento de la obligación del trabajo conjunto entre quien aplica los recursos de los programas delrescate (Secretaria del Tesoro y la Reserva Federal FED), y quienes los fiscalizan (GAO y otras instanciasde fiscalización creadas para ese propósito) Determinación de una difusión pública de información, amplia de la ejecución y fiscalización de losprogramas de rescateUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 7
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010 Realización de esfuerzos serios, para limitar los conflictos de intereses contingentes en la aplicación delos programas de rescate financiero Establecimiento de prioridades en la aplicación de los recursos de rescate financiero en conformidad conel siguiente orden: Estabilización de los mercados financieros y de la economía; mitigación de losembargos hipotecarios; activación de los mercados de crédito para la economía productiva; aplicacióneficiente de los recursos, con el objetivo de obtener resarcimientos de las instituciones financierasbeneficiadas que minimicen los recursos fiscales del rescate; y establecimiento de un nuevo sistema deregulación financiera, que evite o por lo menos atenúe la gravedad de los efectos de las crisis potencialesfuturasLa consecuencia de este nuevo enfoque fiscalizador, establecido en Estados Unidos en el 2008 con lapromulgación de la Ley de Emergencia para la Estabilidad Económica, ha sido una revisión minuciosa de losprogramas de rescate financiero, aplicados con recursos del TARP, con un inusual control del gasto entérminos de eficacia, y eficiencia, en el que los fiscalizadores estadounidenses han desarrollado evaluacionessofisticadas para medir de manera muy estricta el desempeño de los encargados de los programas de rescate afin de que se garantice una aplicación eficiente de los mismos.La mayor calidad de la nueva fiscalización y rendición de cuentas instrumentada para vigilar el rescatefinanciero en comento, ha tenido impactos positivos, tales como la existencia de programas de rescatefinanciero con recurso del TARP que han arrojado recuperaciones financieras fiscales notables para beneficiode los contribuyentes, y que inclusive (y en claro contraste respecto del manejo de recursos que efectuó elFOBAPROA) están en la posibilidad de generar utilidades y no pérdidas.La clave de este nuevo enfoque fiscalizador, no sólo consiste en la realización de auditorías más oportunas,con prioridad de la revisión a tiempo real, sino que es un esfuerzo serio para abandonar el protocolo y losrituales propios de los actores políticos (gobierno, poder legislativo, órganos de control y de impartición dejusticia) y enfocarse a priorizar la sustancia sobre la retórica, en materia de fiscalización y rendición decuentas.Hay que celebrar, que la transformación de la fiscalización y rendición de cuentas que ha comenzado a operaren Estados Unidos, bajo la Ley de Emergencia para la Estabilización Económica de 2008, ha permitidoalgunos buenos resultados para el gobierno y los contribuyentes en la aplicación de programas de rescatefinanciero. No se trata sin embargo de creer, que este nuevo enfoque constituye una panacea, puesto que sigueUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 8
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010habiendo socialización de pérdidas, que terminarán pagando los contribuyentes, pero el nuevo enfoque defiscalización introducido en los Estados Unidos por efecto de la crisis, para vigilar el rescate, es prometedor,presenta aspectos positivos no obstante sus insuficiencias.En síntesis, las ganancias en ahorros fiscales de algunos programas de rescate financiero registradas en el2011, se deben en parte a la siguiente: un nuevo marco legal fiscalizador, que introdujo auditorias en tiemporeal; la creación de nuevas figuras de control y fiscalización que están robusteciendo las tareas de la GAO; elespecial cuidado en la apertura de información oportuna y abundante sobre la ejecución y evaluación de losprogramas; la mayor transparencia, con mayor rendición de cuentas; la limitación de los conflictos de interés,y la búsqueda de un nuevo marco regulatorio, que ha otorgado poderes especiales a la Reserva Federal paravigilar a los conglomerados financieros, y desmantelarlos, si es posible para que en el futuro no se amparen enla idea de que son instituciones denominadas Too big to fail, sin pagar consecuencias de su conducta.Guardando las respetivas proporciones, respecto de estos pasos firmes en las transformaciones de lafiscalización en Estados Unidos, el presente documento que evalúa las operaciones Pemex-Repsol, tiene comopropósito establecer un nuevo modelo de evaluación institucional, acorde con el rediseño de la UECrecientemente autorizado por la Comisión de Vigilancia de la ASF (CVASF) y acorde con la transformacióndel marco fiscalizador internacional señalado más arriba.Se trata de un enfoque, menos en la línea tradicional (más enfocada a lo ornamental), que prioriza losustantivo, bajo una visión global y con la pretensión de coadyuvar a la construcción de una Fiscalización yRendición de Cuentas verdaderamente sustantivas, acorde con las demandas de la población. Una fiscalizaciónplena de rigor, exigentemente crítica y que va al núcleo de lo esencial, develando con claridad las razones y lospropósitos últimos, de la desviación de los programas respecto de los objetivos por los cuales fueron creados.El presente documento pretende aportar, sólidos elementos técnicos y conceptuales, bajo un nuevo modelo deevaluación institucional, que inicie por fin el camino para que la fiscalización y la rendición de cuentas,incidan de manera efectiva en la calidad de la gestión pública, condición sine qua non para hacer máseficientes las instituciones públicas del país, y el manejo de los recursos financieros.Este documento, está integrado por siete secciones. En la primera sección se describen las operacionesPemex-Repsol en términos de la estrategia internacional de negocios de Pemex, visualizando globalmente laoperación, pero sin perder sus componentes particulares, para lo cual se hace una separación analítica de lostres grandes tipos de operación que la integran. De esta manera se atienden las particularidades de la operaciónPemex-Repsol sin que se pierda su aspecto global. Esta separación analítica permite construir indicadores deUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 9
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010medición capaces de vincular los objetivos y metas, por un lado, lo que permite evaluar con más rigor a laoperación Pemex-Repsol.La segunda sección, se propone examinar con indicadores apropiados, el impacto de la compra del paquete detítulos accionaros de Repsol por Pemex, y del acceso que ello le proporcionó para contar con un asiento en elConsejo de Administración de Repsol, desde 1990. La evaluación de estos impactos, abarca las operacionesfundamentales de Pemex, y utiliza unos pocos indicadores fundamentales para medir los impactos obtenidosde esa asociación que dura ya dos décadas 1990-2010.La sección tercera, evalúa la estrategia financiera de Pemex, en relación al uso de los instrumentos financierosderivados, basados en las acciones de Repsol; en su doble aspecto de instrumento de financiamiento en losmercados internacionales (mecanismo financiero extrapresupuestario), y de instrumentos de gestión de riesgosde mercado (protección contra posibles reducciones en el valor del portafolio Repsol detentado por Pemex). Elnuevo enfoque global de fiscalización propuesto en este documento, se ejemplifica claramente, al relacionar,estas operaciones particulares de Pemex con instrumentos financieros derivados, con el conjunto total deoperaciones financieras derivadas que realizan la entidad: y que permiten revelar la existencia de riesgosnuevos y ocultos, que es necesario supervisar.Se revisa también en una sección especial, la fiscalización practicada por la ASF, en relación a las operacionescon instrumentos financieros derivados Pemex-Repsol. Se aplaude, la incursión fiscalizadora de la ASF enestos complejos temas financieros, pero también se señalan sus insuficiencias, relacionadas con la falta decomprensión global de los derivados dentro del conjunto de las operaciones de Pemex.La sección cuarta, evalúa la estrategia del convenio Pemex-Sacyr, y sus implicaciones a la luz de la másreciente y abundante literatura empírica sobre la importancia del gobierno corporativo en el desempeño de unaempresa de la dimensión de Pemex. Se analiza el proceso de firma del convenio Pemex-Sacyr, en función delas normas más avanzadas que se despliegan a nivel internacional sobre el gobierno corporativo.La sección quinta presenta un conjunto de recomendaciones de fiscalización de la UEC en su calidad deórgano técnico de la Comisión de Vigilancia de la ASF; recomendaciones apegadas y plenamente consistentescon el nuevo enfoque de fiscalización pregonando. Las propuestas tratan de aspectos globales, y aspectosespecíficos en torno a la operación Pemex-Repsol, pero también proponen cambios institucionales para lacreación de una fiscalización más sustantiva en lo estructural y menos formalista. La UEC, como órganotécnico de la CVASF debe generar recomendaciones valiosas apegadas al marco actual de la normatividad,pero debe estar consciente que el avance institucional, en los tiempos actuales está sometido a vigorosos, yUnidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 10
Cuadernos de evaluación sectorial de la Cuenta Pública 2010constantescambios y a entornos crecientemente más complejos, que exigen adecuaciones oportunas yflexibles al marco actual de la fiscalización y la rendición de cuentas si se quiere contar con eficacesinstituciones de fiscalización.Las recomendaciones que se proponen en esta sección, abarcan cuatro a aspectos, que son consistentes con elnuevo sistema de evaluación institucional propuesto, y que guía al presente documento. En primer lugar sedestacan las recomendaciones globales, que se derivan de las operaciones Pemex-Repsol, y que tienenimplicaciones muy profundas desde el punto de vista de la eficiencia institucional de la Fiscalización. Ensegundo lugar, se proponen las recomendaciones relacionadas con la compra de acciones de Repsol de parte dePemex, así como de su impacto. En tercer lugar, están las recomendaciones relacionadas con las operacionescon instrumentos derivados efectuadas por Pemex en relación a Repsol. Bajo una visión global, se consideralas operaciones de derivados Pemex Repsol (como los swap de activos), sólo comprenden una parte del totalde operaciones financieras derivadas de la paraestatal petrolera mexicana, que abarca desde la macro-
Unidad de Evaluación y Control de la Comisión de Vigilancia 2 Comisión de Vigilancia de la Auditoría Superior de la Federación LXI Legislatura. Cámara de Diputados del H. Congreso de la Unión Av. Congreso de la Unión 66, edificio “F” Piso 2 Col. El Parque, Del. Venustiano Carranza C.P. 15969, México, D.F. México, Octubre 2011.
contenido sinÓptico unidad i puericultura. unidad ii historia clÍnica pediÁtrica. unidad iii nutriciÓn infantil. unidad iv reciÉn nacido unidad v el lactante unidad vi el pre – escolar unidad vii el escolar unidad viii el adolescente unidad ix inmunizaciones unidad x intoxicaciones en el niÑo unidad xi accident
1. UNIDADES DIDÁCTICAS GEOLOGÍA Unidad 1: La Tierra en el universo Unidad 2: El Sistema Solar Unidad 3: Minerales y rocas Unidad 4: Planeta Agua (la Hidrosfera) Unidad 5: Tiempo y atmósfera BIOLOGÍA Unidad 1: La célula: unidad estructural de los seres vivos Unidad 2: Los procesos vitales Unidad 3: La diversidad de la vida
Unidad 0- Septiembre- repaso curso anterior Unidad 1- Octubre Unidad 2- Noviembre Diciembre Segundo trimestre Unidad 3- Enero- febrero Unidad 4- Febrero – Marzo Tercer trimestre Unidad 5- Marzo – Abril Unidad 6- Abril- Mayo Repaso del curso- junio PRIMER TRIMESTRE (12 semanas) Evaluación Inicial: Unit 1.
Unidad 3: Teoría general del derecho administrativo 14 Unidad 4: Derecho constitucional administrativo 15 Unidad 5: Otras fuentes del derecho administrativo 18 Unidad 6: Teoría general de la estructura administrativa 20 Unidad 7: Administración pública centralizada federal 22 Unidad 8: Administración pública paraestatal federal 24
Una unidad está compuesta de un cierto número de bloques: Una unidad a Pie se compone de cuatro bloques pequeños. Una unidad de Máquina de Guerra se compone de dos bloques pequeños. Una unidad Montada (Caballería Ligera, Media y Pesada) se compone de tres bloques medianos. Una unidad de Elefante se compone de dos blo-
glosario de unidad 30 bibliografÍa de la unidad iii 30 autoevaluaciÓn n . 3 30 unidad iv unidad iv: “la empresa, su entorno y rol de la ingenierÍa industrial” diagrama de presentaciÓn de la unidad 27 tema n 1: anÁlisis del entorno econÓmico empresarial. 30 1.competitividad, mype y la industria en el perú. 30
Unidad 5. Etapa conclusiva. La sentencia en el Derecho Procesal Civil 25 Unidad 6. Los medios de impugnación en el Derecho Procesal Civil 28 Unidad 7. Mediación y conciliación 30 Unidad 8. La ejecución de sentencia 32 Unidad 9. Funcionamiento y actualización judicial en Derecho Procesal Civil 34 Fuentes de consulta básica 36
1. LA UNIDAD DE LA SANTISIMA TRINIDAD: UNIDAD NUMERICA DE ESENCIA La constante enseñanza de la Iglesia sobre la unidad de las Perso nas de la Santísima Trinidad es que se realiza, o constituye, en la uni dad numérica de la esencia divina en las tres divinas Personas.
