2% 3% 12% 11% 0% 18% 16% Principales Indicadores De .
Calificación Institucional en MicrofinanzasEDPYME Alternativa Perú Abril 2013b- Gobierno y Gerencia con altacapacidad. Suficiente esgodesobreendeudamiento de prestatarios.Descripción ResumidaEstablePerspectiva de Calificación 1A Dic-12 cuenta con una cartera bruta de US 23 millones,atendiendo 18,201 prestatarios con metodología individual.Mayormente ofrece microcréditos para negocios, así como créditosagrícolas y de vivienda en las zonas periurbanas y rurales. Cuentacon 15 oficinas.Fecha de ValidezPerfil Financiero2Abril 2014b- 3Edpyme Alternativa (ALTERNATIVA) es una microfinancieraprivada regulada, que no capta depósitos. Inicia operaciones en elaño 2001 y su sede principal es Lambayeque (Norte del Perú).Calificaciones Institucionales otorgadas37%18%2%3%gg Fundamentos de Calificación16%12%11%0%b-bb a-aa Fecha de VisitaMar-13Fecha de Información FinancieraDic-12Calif. anterior MicroRaten.aEDPYME Alternativa se encuentra en proceso de consolidar losavances, después de una crisis que generó importante pérdida de supatrimonio en 2011. La calificación otorgada toma en cuenta que apesar que la tendencia negativa de sus indicadores ha comenzado arevertirse, existen aún desafíos importantes. Entre ellos, mejorar elmanejo del riesgo de sobreendeudamiento y continuarfortaleciendo la capacitación del personal en análisis crediticio.La institución cuenta con una Junta fortalecida y un equipogerencial capaz de sacar adelante a la institución. Ambas instanciasestán trabajando en lograr una relación armoniosa, que permita unclima de gobernabilidad estable.Principales Indicadores de DesempeñoDic-10Cartera Bruta ( '000) 24,996Número de Prestatarios 25,192Apalancamiento2.7ROE*1.2%Rendimiento de cartera 41.5%Cartera en Riesgo8.3%Castigos4.5%Crédito Promedio 992Gastos Operativos22.9%Clientes por Personal114Margen Operativo0.8%* AjustadoDic-11Dic-12 24,000 23,30721,722 18,2012.82.7-29.5%5.3%37.3%35.2%9.6%4.4%7.0%7.2% 1,105 1,28126.2%23.4%9595-7.0%0.7%A pesar del suficiente patrimonio y buen manejo de riesgos demercado, la rentabilidad es estrecha, vulnerable ante cualquiermovimiento del contexto. A la fecha de emisión de este reporte, sevenía gestionando el fondeo necesario, para el crecimiento decartera en el segundo semestre 2013.Factores SobresalientesFortalezas Patrimonio suficiente y respaldo de accionistas Buen equipo gerencial Rápida reversión de la situación de crisisFactores de riesgo- Riesgo de sobreendeudamiento de clientes- Insuficiente capacitación al personal- Fondeo aún incompleto para colocaciones 20131Ver Anexo 1.Las calificaciones son válidas hasta 1 año después desu publicación. MicroRate se reserva el derecho demodificar en cualquier momento las notas otorgadaspor cambios que podrían producirse.3Ver Anexo 1.2Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 1 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasResumen GeneralEDPYMEALTERNATIVAIndicadoresROE ate PerúMicroRateIndividual1er Cuartil** PromedioPromedio15.9%12.7%US (000)12.2% 30,000%12.0%2.71ero4.35.13.8 25,00010.0%Cartera en Riesgo4.4%1ero4.9%6.3%5.5% 20,0008.0%Gastos Operativos23.4%4to10.9%15.5%17.6% 15,0006.0%952do1018295 10,0004.0% 5,0002.0%Prestatarios por PersonalMargen Operativo0.7%4to5.2%3.7%4.5%Cartera Bruta ('000 ) 23,3074to 387,457 299,099 223,780Número de clientes18,2014to116,390106,919110,988Saldo de crédito por cliente 1,2811ero1,7352,602 2,066 00.0%Dic-08Dic-09Dic-10Cartera Bruta ( '000)Dic-11Dic-12Cartera en Riesgo* Los cuartiles señalados indican en qué cuartil se ubica la institución. ** Límite inferior del 1er cuartilAmbiente Microfinanciero (pág. 4)En línea con su economía, el sistema financieroperuano es reconocido por ser uno de los máscompetitivos en Latinoamérica. Cuenta con fuerteórgano regulador, que sigue normas de Basilea. Elsector microfinanciero peruano cuenta conregulación específica, aunque con fuerte riesgo desobreendeudamiento. Este riesgo ya se evidencia enel deterioro de calidad de varias instituciones delsector. ALTERNATIVA compite con grandesactores en el nicho principalmente de microempresa,dirigiéndose a zonas periurbanas y rurales.Gobierno y Gerencia (pág. 5)Después de una fuerte crisis en 2011,ALTERNATIVA muestra un gobierno fuerte, conactiva participación.El accionariado esdesconcentrado, con el valor agregado que la mayoríade los accionistas institucionales son importantesfondeadores en microfinanzas. La pronta reacciónfrente a la crisis demostró su capacidad. El equipogerencial, liderado por el nuevo Gerente General deamplia experiencia, viene retomando el desarrollo dela institución con éxito.Organización (pág. 6)ALTERNATIVA cuenta con una organización enproceso de consolidación, después de una etapa defuerte crisis. Luego de importante salida de personal,se observa mayor estabilidad y mejor clima laboral.Se han realizado grandes esfuerzos de capacitaciónpara Analistas nuevos, pero aún se necesita fortalecera los Jefes de Agencia, así como a los Analistas conexperiencia que vienen de otras IMFs. Los costosoperativos, aunque mejores que el 2011, todavía sonaltos para el mercado peruano. El control interno esmedianamente aceptable, pero con tendenciapositiva.Operaciones Crediticias (pág. 8)La institución redujo su cartera en monto, peromayormente en número de prestatarios, comoresultado de la crisis en 2011. La evolución mensualde cartera bruta desde Ago-12 muestra que latendencia negativa ha comenzado a revertirse.Muestra una metodología razonablemente buena,pero aún con riegos relacionados al insuficienteanálisis cuantitativo de los créditos y a riesgo desobreendeudamiento de clientes.Después de fuertes castigos, el nivel de calidad decartera es aceptable. Sin embargo, el ratio de carteraen riesgo4 podría estar ligeramente subestimado porCréditos Refinanciados no reportados. La fuertecobertura de provisiones mitiga este riesgo.En general, a pesar de la mejora de la metodologíacrediticia y análisis de cosecha optimistas, el riesgo desobreendeudamiento es la mayor amenaza paramantener la aceptable Cartera en Riesgo actual.Perfil Financiero (pág. 11)Después de una importante pérdida de patrimonio en2011, ALTERNATIVA muestra franca recuperaciónde su situación financiera. Aunque la rentabilidad aúnes marginal, el patrimonio es suficiente, y se observabajo riesgo de mercado. Sin embargo, su principalreto es lograr el fondeo necesario para soportar uncrecimiento moderado en 2013.4PAR por sus siglas en inglés.Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 2 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasAntecedentesResumen de la crisis institucional 2011- 2012Después de haber mostrado un continuo desarrollo desde 2001, ALTERNATIVA entró en fuertecrisis en 2011, originada en riesgo crediticio y posteriormente en riesgo de liquidez.La baja calidad de cartera y menores utilidades se iniciaron en 2010. Las medidas correctivas iniciadasen 2011 (principalmente reducción de autonomías de aprobación en Agencias), permitieronidentificar que el problema de calidad de cartera era más profundo que el inicialmente asumido.Aparentemente, las causas más importantes fueron: el débil control en las agencias, análisis crediticiopoco profundo- presionado por una alta productividad- y tendencia hacia créditos grandes y a largosplazos.Ante el incumplimiento de indicadores de calidad y rentabilidad, los proveedores de fondos norenovaron los montos contratados, originando una situación de extrema iliquidez.A fines de 2011, renunció el Gerente General y se efectuaron cambios a nivel directivo. La activaparticipación de un comité ejecutivo conformado por el Gerente de Finanzas y tres representantes delos accionistas, permitieron detener el ritmo de las pérdidas y devolver oportunamente las deudascontraídas. En enero 2012, se cambió la Presidencia de la Junta.Las fuertes medidas tomadas por el comité ejecutivo incluyeron detener las colocaciones y reducir enforma importante el personal. Como consecuencia de la crisis, en 2011 se redujo la cartera y seperdió patrimonio. Factor positivo, fue el pago de la deuda en forma oportuna y la constitución deprovisiones voluntarias que cubrieron en forma suficiente la cartera en riesgo.Los accionistas institucionales mostraron su compromiso durante la crisis, tanto tomando decisionesrápidas como otorgando ligeras facilidades financieras. Con el ingreso del nuevo Gerente General,en Mar-12, se siguieron tomando medidas hasta estabilizar la situación y retomar el crecimiento enAgo-2012. Hasta la fecha, la empresa viene mostrando franca mejoría.En opinión de MicroRate, la situación de ALTERNATIVA ha mejorado sustancialmente desde lacrisis de 2011. Sin embargo, aún quedan medidas que se vienen consolidando, tantoorganizacionales, operativas y financieras.Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 3 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasAmbiente MicrofinancieroPerfil del PaísInflación AnualDevaluación AnualTasa de Cambio, fin del periodo/US Tasa de Depósito PromedioCrecimiento Anual del 5%6.9%Dic-122.7%-5.4%2.62.4%6.3%Fuente: International Finance StatisticDurante el 2012, la economía peruana mantuvo unbuen ritmo de crecimiento del PBI, impulsadoprincipalmente por el dinamismo del consumo einversión privada. Esto compensó el impacto de lacaída en el valor de las exportaciones, causada por eldifícil escenario internacional (crisis europea).Asimismo, la inflación anual fue baja.El buen clima económico permite al país mantener sucalificación internacional de riesgo soberano dentrodel grado de inversión5 (BBB).El énfasis puesto por el Gobierno en la promociónde programas sociales, ha permitido al presidenteHumala contar con una aprobación de 54%6 enfebrero 2013 (su cifra más alta desde abril del 2012).En línea con su economía, el sistema financieroperuano es reconocido por ser uno de los máscompetitivos en Latinoamérica. El sistema reguladoconsta de 62 entidades, entre bancos, empresasfinancieras, empresas de leasing, cajas municipales(CMAC), cajas rurales (CRAC) y EDPYMES,manteniendo buen crecimiento de colocaciones.Favorece su desempeño, el fuerte órgano reguladorque sigue las normas de VA es una IMF pequeña por monto decartera. Asimismo, logra moderada participación en eldepartamento de Lambayeque (Ver Cuadro), suprincipal zona de influencia, donde concentra el 79%de sus colocaciones y 7 oficinas (de un total de 15).Compite con fuertes instituciones financieras, quecaptan depósitos y ofrecen tasas de interés activasmás bajas. Su estrategia después de la crisis mente a microempresarios en zonasperiurbanas y rurales, en el nicho bajo delmicrocrédito. Dada la similitud de los productoscrediticios con sus pares, se espera tomar ventajamediante la rapidez del servicio.Participación de Mercado de IMF en elDepartamento de Lambayeque (*)(Dic-12)Puesto123456789El sector microfinanciero peruano cuenta con unentorno favorable, que le ha permitido mantener elprimer lugar en el Microscopio Global7 2012, con 80puntos (12 más que el año anterior). Aún con estelogro, el sector experimenta fuerte y crecientecompetencia, principalmente en zonas urbanas.Como consecuencia, el sobreendeudamiento declientes ha venido desmejorando la calidad de carterade algunas instituciones microfinancieras (IMFs).Apoyan el análisis crediticio los burós de crédito (almenos cuatro privados) y una central de riesgospública, aunque cuentan con informacióndesactualizada de un mes y medio.IMF (**)CarteraParticipaciónUS 000 en Lambayeque 73,79120% 63,80417% 58,03016% 51,69514% 36,32910% 24,5047% 18,3225% 11,8793% 31,2428%CMAC PiuraCrediscotia FinancieraMibancoCMAC TrujilloCMAC SullanaFinanciera EdyficarEDPYME AlternativaCRAC Nuestra GenteOtras 6 IMF en LambayequeTotal 369,596100%(*) Lambayeque es el principal mercado de la IMF.(**) No considera entidades (financieras, bancos) no especializadas enmicrofinanzas, ni de crédito de consumo.Fuente: SBSStandard & Poor’s mejoró en agosto de 2012 la perspectiva decalificación peruana a positiva; manteniendo el rating de suDeuda Largo Plazo en BBB (moneda extranjera) y BBB (moneda local).6 Fuente: Ipsos Apoyo, a agosto 2012.7 Microscopio global sobre el entorno de negocios para lasmicrofinanzas 2012 (Unidad de Inteligencia Financiera).5Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 4 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasGobierno y GerenciaDespués de una fuerte crisis en 2011 (VerAntecedentes), ALTERNATIVA muestra un gobiernofuerte, con activa participación. El accionariado esdesconcentrado, con el valor agregado que la mayoríade los accionistas institucionales son importantesfondeadores en microfinanzas. El equipo gerencial,liderado por el nuevo Gerente General de ampliaexperiencia, viene retomando el desarrollo de lainstitución con éxito. La Junta y la Gerencia están enproceso de lograr una relación armoniosa, necesariapara lograr los planes de desarrollo.AccionistasParticipaciónCámara de Comercio LambayequeAbacoMicroventuresMicrovest II-A LPOtrosTotal34.2%34.2%19.7%11.3%0.7%100.0%La Junta está conformada por siete miembros conexperiencia, cinco de ellos específicamente enmicrofinanzas. A excepción de uno, todos tienenvarios años en la institución. Su participación esactiva mediante comités especiales y reunionesmensuales. La pronta reacción frente a la crisisdemostró su capacidad.El nuevo Gerente General (desde Mar-12) cuentacon amplia experiencia en el sector y se complementabien con el Gerente de Finanzas y Negocios con 11 y8 años, respectivamente en la institución. Hasta lafecha, el equipo gerencial viene logrando buenosresultados.La misión de la IMF es dirigirse a la micro y pequeñaempresa. El constante incremento del créditopromedio en los últimos periodos y la colocación degrandes montos en un producto dirigido altransporte8 , mostraron ligero desvío de su misión yfue una de las causas de la crisis de liquidez. Despuésde ésta, la IMF ha retomado el nicho bajo delmicrocrédito9 en zonas periféricas urbanas y rurales(Ver Operaciones Crediticias).Se espera un crecimiento moderado de cartera (27%)en 2013 y un mejor manejo de los riesgos, con el finde consolidar a la institución.8Llamado “Vehicular” y descontinuado en 2012.Máximo US 8,000 para zona urbana y US 4,000 para zonarural.9Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 5 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasOrganizaciónPerfil OrganizacionalDic-10Dic-11Dic-12Número de agencias*141515Personal Total202208177Número de analistas789688Rotación de personal22.7%32.2%44.7%*Incluye oficinas informativas.ALTERNATIVA cuenta con una organización enproceso de consolidación, después de una etapa defuerte crisis. Luego de importante salida de personal,se observa mayor estabilidad y mejor clima laboral.Se han realizado grandes esfuerzos de capacitaciónpara Analistas nuevos, pero aún se necesita fortalecera los Jefes de Agencia, así como a los Analistas conexperiencia que vienen de otras IMFs. Los costosoperativos, aunque mejores que el 2011, todavía sonaltos para el mercado peruano.Después de estabilizar a la IMF, se han reforzado lasagencias con mayores controles, se han reorganizadolas funciones de los Jefes de Agencia y se crearonnuevos puestos (como los Jefes de NegociosRegionales). Adicionalmente, se nivelaron los sueldosdel personal, siendo objetivo mantenerlosligeramente mejor que la competencia.MicroRatePerúJun-12Eficiencia yproductividadDic-10Gastos de operación22.9%26.2%23.4%15.5%Gastos operativos /prestatario 215 273 280 322Prestatarios/ Analista296205191176Prestatarios/ TotalPersonal114959582Dic-11Dic-12Es loable el inicio de una escuela de capacitacióninterna, para Analistas nuevos sin experiencia. Sinembargo, la capacitación continua para Analistasantiguos y “Analistas nuevos con experiencia” esinsuficiente10 y no se monitorea la calidad de lacapacitación posterior en las agencias. Factor positivoes la antigüedad de la mayoría de Jefes de Agencia,Casos de IMFs que captan Analistas con experiencia, indican lanecesidad de fuerte capacitación que interiorice la filosofíainstitucional y el aprendizaje de procesos. De otro modo, existe elriesgo que se apliquen distintas metodologías dentro de lainstitución.10pero existecapacitación.laoportunidaddeunamayorA pesar de la reducción de la productividad porAnalista y por empleado, se mantiene mejor que lamuestra MicroRate-Perú, más aún considerando quela IMF viene dirigiéndose a zonas rurales yperiurbanas que implican mayor tiempo y costo.Los costos operativos se redujeron significativamentedesde 2011, pero aún son altos para competir confuertes microfinancieras. Hay que señalar queALTERNATIVA es una IMF pequeña encomparación con grandes actores de la industria (VerAmbiente Microfinanciero).Controles InternosEl control interno es medianamente aceptable, perocon tendencia positiva. Después de la crisis, sereforzaron los procesos crediticios en las Agencias yse incrementó el enfoque de campo de los órganosde control. Sin embargo, quedan aún retos deasegurar el monitoreo de agencias lejanas y reducir elriesgo de fraudes en la cartera de Analistas antiguos.En efecto, a pesar que se han reforzadosignificativamente los controles crediticios y de “backoffice”, aún queda el riesgo de fraude de cartera, puesno se rota la cartera de Analistas antiguos11.Asimismo, la capacidad operativa de los Jefes deNegocios (Regionales) comienza a ser insuficientepara visitar con frecuencia Agencias lejanas12.Una de las principales causas de la crisis en 2011, fuela debilidad en controles internos de Agencias.Reportes de Auditoría Interna muestran aún casos deinsuficiente control. Asimismo, reportes de la Unidadde Riesgos muestran importantes riesgos operativos.Auditoría Interna y la Unidad de Riesgos sonindependientes, reportando a los comités respectivosde la Junta. Ambas oficinas vienen enfatizando lasvisitas a Agencias. Es resaltable la labor de la Unidadde Riesgos, mediante el análisis de riesgo crediticio yoperativo.Mejores prácticas sugieren la rotación de cartera de Analistas,dada la fuerte familiaridad con el cliente. ALTERNATIVA tieneuna política específica al respecto, pero no se viene aplicando.1112Actualmente, tienen a cargo entre 6 y 7 agencias y hay agenciaslejanas que se vienen visitando cada dos meses.Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 6 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Sistema de Información Gerencial (SIG)La institución cuenta con un sistema informáticoaceptable para su operatividad actual, a pesar de noser un sistema robusto y moderno en comparación alde algunos competidores. Cuenta con las seguridadesmínimas requeridas por el órgano regulador.El sistema de información NETBANK fue instaladoen 2009. Cuenta con los programas fuente, lo cualpermite realizar los cambios requeridos conoportunidad. Sin embargo, su lenguaje no es comúnCalificación Institucional en Microfinanzasen el mercado, siendo difícil la búsqueda deprofesionales que lo manejen.Es escalable y versátil, aunque no amigable para elusuario. Factor positivo es la inclusión de algunoscontroles automáticos para el proceso crediticio. Asípor ejemplo, incluye alertas y el control de requisitospara realizar renovaciones. Sin embargo, aún quedanvacios de importancia, como el control de acuerdosde pago para clientes con morosidad.Copyright 2013 MicroRate Inc. PUBLICACIÓN RESTRINGIDAPage 7 of 20
EDPYME Alternativa Abril 2013Calificación Institucional en MicrofinanzasOperaciones CrediticiasCréditos y Otros ServiciosPerfil de la Compa
Principales Indicadores de Desempeño 1 Ver Anexo 1. 2 Las calificaciones son válidas hasta 1 año después de su publicación. MicroRate se reserva el derecho de modificar en cualquier momento las notas otorgadas por cambios que podrían producirse. 3 Ver Anexo 1. Descripción Resumida Edpyme Alternativa (ALTERNATIVA) es una microfinanciera
analytical thermal model. 2. System Dynamics The dynamic representation of the drivetrain system is achieved through a multi-degree of freedom system model. The torsional model comprises 9 degrees of freedom (9-DOF) including a dry friction clutch disc as shown schematically in Figure1. Each inertial element represents a component of the .
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SAP MM Certification Questions, Answers, and Explanations 1 Motivation 12 Introduction 14 The SAP Guru has Spoken! 14 Part I: Conceptual Questions 15 Question 1: What MRP procedures are available in MM-CBP (Consumption Based Planning)? 16 Question 2: Under what conditions are “planned orders” created? What may planned orders be converted to and how is that conversion accomplished? 17 .
A Comics Academy, A Working Studio The young artist or writer can choose among hundreds of paint-ing and writing programs. Aspiring film students also have myriad options for where they can study their craft, establish sound pro-fessional habits, and exchange ideas and contacts with peers and professionals.
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