Offre De Rachat De 100% Des Actions Christian Salvesen Par .
Offre de rachat de 100% des actions ChristianSalvesen par le Groupe Norbert DentressangleParis, 3 octobre 2007
L’opération Le Groupe Norbert Dentressangle lance une offre de rachatde 100% des actions Christian Salvesen Une opération amicale recommandée par le Conseild’Administration de Christian Salvesen Une opération sous forme d’un Scheme of Arrangement Date effective prévue pour fin 2007 – début 20082
L’Offre Contenu de l’OffreÎ92,0 p (1,32 ) par actionÎ Une prime de 58% sur la moyenne 3 mois du cours de bourseÎ Prix d’acquisition pour 100% des titres de 254 M (365 M ) Modalités de l’OffreÎEntièrement en cash, financée par : une partie de la trésorerie disponible et le solde par financement bancaireÎSous forme d’un Scheme of ArrangementÎ Possibilité de souscription de “Loan Notes” Soutenue par le Conseil d’Administration de Christian Salvesenet avec engagement d’apport des actionnaires majeurs dont lesprincipaux membres de la famille Salvesen3
Christian Salvesen :une référence dans le transportet la logistique en Europe Christian Salvesen est une société dont le siège est au Royaume-Uni (Northampton)Î CA de 1,3 Md au 31/03/2007 (899 M ) réparti égalemententre transport et logistiqueÎ 14 000 personnesÎ 2 500 moteurs et 3 500 remorquesÎ Environ 1 million de m2 d’entrepôts gérésÎ 200 sites Une présence géographique en Europe de l’OuestÎ UK (52% du CA), France (22%), Espagne/Portugal (19%)et Benelux (8%)(1) Une offre large de services Un portefeuille de clients de qualité(1) Arrondi4
2 métiers principaux :Le TransportDistribution palette UKGeneral Cargo Iberia 22 sites Réseau ouvert et activité dédiée Plan de redressement en cours 30% transport international Essentiellement sous-traitanceDistribution palette IberiaDistribution palette France Réseau de distribution Espagneet Portugal Darfeuille 29 sites5
EBIT 2007 (%)2 métiers principaux :La LogistiqueLogistique ambiant UKLogistique surgelés/frais Dédié Entreposageet distribution Majoritairementproduits secs Reverse logistique UK, France, Iberiaet Benelux Entreposage(principalement)et distribution Entrepôts multi-clients JV avec Danone en Espagne (50/50)6
Groupe Norbert Dentressangle 15 200 collaborateurs dans 13 pays en Europe Chiffre d’affaires annuel : 1,6 Md 31/12/2006Transport63%Logistique37% 5 300 moteurs et 6 500 remorques2,8 million m² de surface d’entreposage79% du CA en France21% du CA à l’international7
Groupe Norbert Dentressangle Christian Salvesen : un leader européen(1)du transport et de la logistique(1)CA 2006 (Md )Un groupe dimensionné aux enjeux du marché1510Groupe Norbert Dentressangle Christian Salvesen50SchenkerDHLPanalpinaK&NGeodisDSV(1) Base rapports annuels des sociétés cotéesWincantonGefcoThielSDVStef Tfe8
Groupe Norbert Dentressangle Christian Salvesen : un acteur dimensionnéaux enjeux du marché européen 2,9 Mds de chiffre d’affaires combiné(1) dont :54%Logistique43%Transport57% 29 200 collaborateurs, dont :France46%InternationalÎ14 300 en FranceÎ 8 600 en Grande-BretagneÎ 3 100 dans la péninsule ibériqueÎ 3 200 dans les autres pays Présent dans 13 pays Européens : France, Grande-Bretagne,Espagne, Portugal, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Italie,Allemagne, Pologne, République Tchèque, Roumanie, Suisse(1) Chiffre d’affaires combiné pendant l’année calendaire 2006, avec un taux de change appliqué de 0.6818 livre sterling par euro9
Groupe Norbert Dentressangle Christian Salvesen :une forte complémentarité géographique Au Royaume-UniÎChristian Salvesenest un acteurde premier plan En EuropeÎGroupe NorbertDentressangle est trèsprésent en France, Italieet en Europe de l’EstÎPosition de leader deChristian Salvesen enEspagne, au Portugalet au Benelux10
Groupe Norbert Dentressangle Christian Salvesen :un acteur majeur sur chacun de ses métiersNouvel ensembleLogistique ambiant Reverse iquesurgelés/frais13%General Cargo29%Transport57%(1)Transport vrac8% Une gamme complète de prestations Un acteur de référence dans le transport de distribution La logistique représente 43% de l’activité totaleÎ Avecun développement significatif en logistiquedes produits surgelés et frais(1) Différences des sommes liées aux arrondis (Source : management)11
Potentiel de croissancedes marges de Christian SalvesenAu 31 mars en M (1)2006Chiffre d’AffairesEBITDAEBITDA marge %EBITAEBIT marge %2007Au 31 déc. en M 200520061 2011 3261 3991 3,12,5%2,0%3,7%4,3%(3) Croissance soutenue du chiffre d’affaires ( 9,7%(2) au 31 mars 2007) Restructuration en cours de l’activité Transport en Grande Bretagne Forte création de valeur anticipée(1) Taux de change moyen pour la période du 1er avril 2005 au 31 mars 2006: 0.68217; et du 1er avril 2006 au 31 mars 2007: 0.67791 livres par euro(2) Hors effet lié au taux de change12(3) Hors remboursement de la TVA sur les autoroutes
Synergies attendues Objectifs synergies de coûts de 25 M avant frais financierset impôt sur les sociétésÎ Achats: volumesÎ Achats: prixÎ Optimisationback office et systèmes d’information Mise en place sur 3 ans Aucune synergie de chiffre d’affaires n’a été priseen compte à ce stade13
Conclusion Opération relutive en BNPA dès la première année(1) Une flexibilité financière maintenue(2) Le Groupe Norbert Dentressangle atteint la taille critiquesur le marché européen Le rapprochement réussi de deux groupes aux valeurspartagées disposant d’une forte notoriété et d’uneexpérience reconnue dans leurs métiers(1) Avant éléments exceptionnels liés à la mise en place des synergies(2) Gearing (dette nette / fonds propres) 2x; dette nette/EBITDA 3x14
Calendrier Annonce Date de l’offre(1) Réunion des actionnairesde Christian Salvesen Date effective de l’offre2 octobre 200715 octobre 20077 novembre 2007mi décembre 2007(1) L’offre sera présentée par le biais du « Scheme of Arrangement », et devra être sanctionée par les tribunaux écossais15
3 L’Offre Contenu de l’Offre Î92,0 p (1,32 ) par action ÎUne prime de 58% sur la moyenne 3 mois du cours de bourse ÎPrix d’acquisition pour 100% des titres de 254 M (365 M ) Modalités de l’Offre ÎEntièrement en cash, financée par : une partie de la trésorerie disponible et le solde par financement bancaire ÎSous forme d’un Scheme of Arrangement
100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 2. Plain Cement Concrete: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100%: 100%. 100% .
Population Services International (PSI) leader mondial du marketing social est une organisation non gouvernementale internationale à but non lucratif qui opère dans plus de 60 pays en voie de . le Soumissionnaire fournira l’original d’une garantie d’offre qui fera partie intégrante de son offre. Le montant de la garantie d’offre et .
Cet exemple illustre la loi de l’offre selon laquelle une augmentation du prix d’un bien ou service entraîne, TCEPA, une augmentation de la quantité offerte. 16 Cours de Microéconomie A.5) La courbe d’offre Graphiquement, on obtient : 17 Cours de Microéconomie A.6) Les déplacements de la courbe d’offre
UOB Plaza 1 Victoria Theatre and Victoria Concert Hall Jewel @ Buangkok . Floral Spring @ Yishun Golden Carnation Hedges Park One Balmoral 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 101 101 101 101 101 101 101 101 101. BCA GREEN MARK AWARD FOR BUILDINGS Punggol Parcvista . Mr Russell Cole aruP singaPorE PtE ltd Mr Tay Leng .
de retirer un cours de la liste de l’offre sera faite sur la base du nombre de premiers choix des étudiants à la dernière année du cycle. De plus, pour être conservés dans l’offre de cours complémentaires, les cours existants doivent rester en adéquation avec les balises du présent guide.
-Evaluation de l’offre financière : choix de l’entreprise en règle, ayant soumis une offre techniquement valide. -L’offre financière doit tenir compte des cadres de prix indiqués en annexe. La proposition offrant le meilleur rapport qualité-prix d’un point de vue technique et commercial sera recommandée pour
Décrire un marché concurrentiel et préciser la notion de prix relatif. Expliquer les facteurs qui influent sur la demande. Expliquer comment l'offre et la demande déterminent les prix et les quantités échangées. Utiliser le modèle de l'offre et de la demande pour prédire les variations de prix et de quantité.
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