SKRIPSI - UNIB Scholar Repository
PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGASAHAM DENGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBAGAIVARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN PROPERTYDAN REAL ESTATE YANG LISTED DI BURSA EFEKINDONESIASKRIPSIOleh :TENDIAN AFRIANOC1C012033JURUSAN AKUNTANSIFAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS BENGKULU2016
PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGASAHAM DENGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBAGAIVARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN PROPERTYDAN REAL ESTATE YANG LISTED DI BURSA EFEKINDONESIASKRIPSIDiajukan Kepada Universitas Bengkulu untuk MemenuhiSalah Satu Persyaratan dalam Menyelesaikan Sarjana EkonomiOleh :TENDIAN AFRIANOC1C012033JURUSAN AKUNTANSIFAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS BENGKULU2016II
III
IV
MOTTO“Maka sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan. Sesungguhnyabersama kesulitan ada kemudahan. Maka apabila engkau telah selesai (darisesuatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain). Dan hanyakepada Tuhanmulah engkau berharap.”(QS. Al-Insyirah,6-8)“Kadang kita terjatuh hanya supaya bisa lebih kuat untuk bangkit danmelompat lebih tinggi. Percayalah pada rencana Tuhan.”(Mario Teguh)“Yesterday is history, tomorrow is a mystery, today is a gift of God, which iswhy we call it the present.”(Eleanor Roosevelt)Rejeki harus dijemput, jodah harus diperjuangkan, dan maut harus dipersiapkansebelum waktunya tiba.(Tendian Afriano)V
Skripsi ini ku persembahkan untuk :Allah SWTNabi Muhammad SAWKedua Orang Tuaku, Papa (Drs. A.R. Munanto) dan Mama (Ida Waritni)Adik-adikku, Novran Diandra, Felicia Triamanda, dan Tiara FebrianiSeluruh Keluarga BesarkuSahabat-Sahabatku Tercinta Dimanapun Kalian BeradaKeluarga Besar Gedung K Jurusan AkuntansiKeluarga Besar HIMASI (Himpunan Mahasiswa S1 Akuntansi)Almamaterku tercintaVI
Special Thanks to Allah SWT yang senantiasa mencurahkan rahmat dan hidayah-Nya dalam setiaplangkah hamba yang selalu Engkau ridhoi, dan Nabi besar Muhammad SAW yangselalu menjadi pedoman kehidupan. Kedua Orang tua ku, Papa (Drs. A.R. Munanto) dan Mama (Ida Waritni) yangselalu mendoakan untuk keberhasilanku. Terimakasih atas segala pengorbanan, kasihsayang, dan semua pengertian yang selalu kalian berikan kepadaku, doa dan restukalian adalah kunci untuk kesuksesanku. Adik-adikku, Novran Diandra, Felicia Triamanda, dan Tiara Febriani yangsenantisa memberi dukungan dalam membuat skripsi ini, terima kasih untuk semuaperhatian yang telah kalian berikan dalam membantu penyelesaian skripsi ini. Saudara–saudara sepupuku, Muhammad Haelly, Bambang Supriadi, dan Trias EldaSari terima kasih untuk semua waktu, dukungan, keceriaan, dan motivasi yang telahkalian berikan selama ini. Pembimbing Skripsi yang paling the best dan baik hati Ibu Nikmah, SE, M.Si., AkTerimakasih yang sebesar-besarnya atas kesabaran dan bimbingan yang telah ibuberikan selama ini sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Terimakasih juga atas bimbingannya yang penuh dengan canda gurau. Bapak dan ibu dosen penguji proposal dan skripsi Bapak Saiful, IbuHalimatusyadiah, Ibu Siti Aisyah, Ibu Nila Aprila, dan Ibu Isma Coryanata terimakasih atas masukan yang telah bapak dan ibu berikan dalam membantu sayamenyelesaikan skripsi ini.VII
Bapak Madani Hatta, terima kasih untuk bapak atas masukannya sehingga dapatmembantu dalam menyelesaikan skripsi ini. Terima kasih juga atas teraktiran yangtelah bapak berikan dan canda tawa yang bapak berikan selama proses belajar. Dosen-dosen Jurusan Akuntansi, Terima kasih untuk pembelajaran yang telahdiberikan selama ini. Sahabat-sahabatku satu tongkrongan di kampus, Afrizal Syafutra, Elvan OktarikhiSyafutra, Yoan Happy Gusmara, Rendra Agus, Tomi Aprikardo, Syandi Al-Ghafiqi,Jaka Raigustafy, Aditya Alfiansyah, Dwi Yodha Aditya, Ginanjar Laksana Fajar,dan Ramayadi. Terima kasih atas semua kekonyolan, canda tawa, dan kebaikan yangtelah kalian berikan selama ini, semoga dimasa depan nanti kita semua dapatmenggapai cita-cita kita bersama. Sahabat-sahabatku Arifatun Niswah, Franisalya Ramadhani, Mentari Ariezka,Intan Belinda Lestari, Yulianti, Renda Putri, dan Gusrya Indria Terima kasih atasdukungan, semangat, dan masukan yang telah kalian berikan. Teman-teman AKTB 12 Kak stenlie, Mahmud, Yosua, Chris, Haris, Hendra, Rada,Ayu, Ventia, Mbak Aini, Aida, Ingan, Mawar, Astri, Mbak Ellys, Masayu, Putri,Rani, Winda, Terima kasih atas kebersamaan selama ini semoga kita kelak dapatmenjadi orang-orang yang sukses. Teman-teman AKT A 12, Rian Mahendra, Erwin Riswanda, Iwan Saputra, RenoTanjaya, Fardiansyah, M. Nurahlijanata, Dio Yudah, Reydo Oentor, Rexy Gunanto,Tica Susi, Marsya Rosarzi, Eka Septi, Naeyza Islami, Tusmia, Sarry Irawati, danVIII
yang lainnya. Terima kasih atas kebersamaan selama ini semoga kita kelak dapatmenjadi orang-orang yang sukses. Teman angkatan 2012, Kelas C, dan D yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu,terima kasih semuanya. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa S1 Akuntansi khususnya periode 2014-2015yang telah bekerja sama selama satu tahun kepengurusan. Bersama Kita Bisa!!! Serta, untuk semua yang telah memberikan dukungan baik secara langsung dan tidaklangsung dalam menyelesaikan skripsi ini.IX
X
THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE ON STOCK PRICE WITHFIRM PERFORMANCE AS AN INTERVENING VARIABLE ONPROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED ININDONESIAN STOCK EXCHANGEBy:Tendian Afriano1)Nikmah, SE, M.Si., Ak. CA2)ABSTRACTThis study aims to examine the direct effect of capital structure on the firmperformance and stock price, then the study also aims to examine the direct effectof firm performance on stock price. Additionally, this study also aims to examinethe indirect effect of capital structure on share prices through the firmperformance.In this study, the hypothesis test using the approach of Partial Least Square(PLS). The samples consisted of 38 property and real estate company listed on theIndonesia Stock Exchange from 2009-2014. Sampling was conducted bypurposive sampling method.The results of this study showed the capital structure doesn't has effect onstock price, then the results of this study also showed the capital structure has thepositive effect on the firm performance, and firm performance has the positiveeffect on stock prices. Additionally, this study also showed the capital structurehas the positive effect on the stock price through the firm perfomance.Key Words: Capital Structure, Firm Performance, and Stock Price.1) Student2) SupervisorXI
PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAMDENGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABELINTERVENING PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATEYANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIAOleh:Tendian Afriano1)Nikmah, SE, M.Si., Ak. CA2)ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh langsung struktur modalterhadap kinerja perusahaan dan harga saham, kemudian penelitian ini jugabertujuan untuk menguji pengaruh langsung kinerja perusahaan terhadap hargasaham. Selain itu penelitian ini juga bertujuan untuk menguji pengaruh tidaklangsung struktur modal terhadap harga saham melalui kinerja perusahaan.Dalam penelitian ini, pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakanpendekatan Partial Least Square (PLS). Sampel dalam penelitian terdiri dari 38perusahaan property dan real estate yang listed di Bursa Efek Indonesia daritahun 2009-2014. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposivesampling.Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal tidakberpengaruh terhadap harga saham, kemudian hasil dari penelitian ini jugamenunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh positif terhadap kinerjaperusahaan, dan kinerja perusahaan berpengaruh positif terhadap harga saham.Selain itu penelitian ini juga menunjukan bahwa struktur modal berpengaruhpositif terhadap harga saham melalui kinerja perusahaan.Kata Kunci: Struktur Modal, Kinerja Perusahaan, dan Harga Saham.1) Mahasiswa2) Dosen PembimbingXII
KATA PENGANTARPuji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang telahmemberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga penyusunan skripsi yang berjudul“Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham Dengan Kinerja PerusahaanSebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Property dan Real Estate yangListed di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan dengan baik. Semogakesejahteraan tercurah bagi Rasul-Nya, Muhammad SAW, sang pemimpin umatmanusia. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satupersyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Bengkulu.Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada pihakpihak yang telah banyak memberikan bantuan dalam proses penulisan skripsi initerutama kepada:1. Ibu Nikmah, SE, M.SI, Ak. CA selaku dosen pembimbing skripsi yang telahbanyak memberikan bimbingan, saran, koreksi dan masukkan sehingga skripsiini dapat diselesaikan dengan baik.2. Dewan Penguji, Bapak Saiful, SE, M.Si., Ph.D, Ak., Ibu Nila Aprila, SE, M.Si.,Ak. CA., dan Ibu Isma Coryanata, SE, M.Si., Ak. CA. yang telah memberikanbimbingan, saran, koreksi, dalam peneyelesaian skripsi ini.3. Bapak Dr. Fadli, SE, M.Si,. Ak, selaku ketua Jurusan Akuntansi FakultasEkonomi dan Bisnis Universitas Bengkulu.XIII
4. Dr., Nurna Aziza, SE, M.Si., Akt, selaku Dosen Pembimbing Akademik yangtelah banyak membantu dan membimbing penulis dalam menjalankan prosesbelajar di Jurusan Akuntansi Universitas Bengkulu.5. Bapak Prof. Lizar Alfansi, SE, MBA, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Bengkulu.6. Bapak Dr. Ridwan Nurazi, SE, M.Sc., Ak, selaku Rektor Universitas Bengkulu.7. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis khususnya Jurusan Akuntansi atasbimbingan dan pengajaran yang diberikan dalam masa studi penulis.8. Pihak-pihak yang telah memberikan andil terhadap penyelesaian skripsi yangtidak bisa disebutkan satu persatu.Penulis menyadari bahwa sepenuhnya penyusunan skripsi ini jauh darikesempurnaan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman yang penulismiliki, maka dari itu penulis mengharapkan perbaikan-perbaikan dimasa akandatang agar skripsi ini dapat lebih baik lagi, dan semoga skripsi ini dapatbermanfaat bagi pihak-pihak yang memerlukan. Akhir kata, penulis mohon maafatas segala kekurangan dan kesalahan baik yang disengaja maupun tidakdisengaja.Bengkulu,Maret 2016PenulisXIV
DAFTAR ISIKeteranganHalamanHALAMAN JUDUL .IHALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI .IIIHALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI .IVHALAMAN MOTTO .VHALAMAN PERSEMBAHAN .VIHALAMAN UCAPAN TERIMA KASIH .VIIPERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI .XABSTRACT .XIABSTRAK .XIIKATA PENGANTAR .XIIIDAFTAR ISI .XVDAFTAR GAMBAR .XVIIDAFTAR TABEL . XVIIIDAFTAR LAMPIRAN .XIXBAB IPENDAHULUAN .11.1 Latar Belakang .11.2 Rumusan Masalah .71.3 Tujuan Penelitian .81.4 Manfaat Penelitian .81.5 Ruang Lingkup dan Batasan Penelitian .9BAB IITINJAUAN PUSTAKA .102.1 Landasan Teori .102.1.1 Struktur Modal .102.1.1.1 Teori Struktur Modal .112.1.1.2 Pengukuran Struktur Modal .122.1.2 Kinerja Perusahaan .142.1.2.1 Pengukuran Kinerja Perusahaan .152.1.3 Harga Saham .172.2 Penelitian Sebelumnya dan Perumusan Hipotesis .182.2.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham182.2.2 Pengaruh Struktur Modal Terhadap KinerjaPerusahaan .212.2.3 Pengaruh Kinerja Perusahaan TerhadapHarga Saham .232.2.4 Pengaruh Sstruktur Modal Terhadap Harga SahamMelalui Kinerja Perusahaan .252.3 Kerangka Pemikiran .27BAB III METODE PENELITIAN .283.1 Jenis Penelitian .283.2 Populasi dan Sampel Penelitian .293.3 Metode Pengumpulan Data.303.4 Definisi Opersaional dan Pengukuran Variabel .303.4.1 Variabel Dependen .303.4.2 Variabel Independen .30XV
3.4.3 Variabel Intervening .Metode Analisis Data .3.5.1 Analisa Outer Model.3.5.1.1 Uji Validitas Konstruk .3.5.1.2 Uji Reliabilitas.3.5.2 Analisa Inner Model .3.5.3 Pengujian Hipotesis .3.6 Model Penelitian .BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .4.1 Populasi dan Sampel Penelitian .4.2 Analisis Data .4.2.1 Statistik Deskriptif .4.2.2 Analisis Outher Model .4.2.2.1 Uji Validitas Konstruk .4.2.2.1.1Convergent Validity .4.2.2.1.2 Discriminant Validity .4.2.2.2 Uji Reliabilitas .4.2.3 Analisis Inner Model .4.2.3.1 Koefisien Determinasi ( ) .4.2.3.2 Predictive Relevance ( ) .4.3 Hasil Pengujian Hipotesis .4.3.1 Hasil Pengujian Hipotesis 1 .4.3.2 Hasil Pengujian Hipotesis 2 .4.3.3 Hasil Pengujian Hipotesis 3 .4.3.4 Hasil Pengujian Hipotesis 4 .4.4 Pembahasan .4.4.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham4.4.2 Pengaruh Struktur Modal TerhadapKinerja Perusahaan .4.4.3 Pengaruh Kinerja Perusahaan TerhadapHarga Saham .4.4.4 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga SahamMelalui Kinerja Perusahaan .BAB VPENUTUP .5.1 Kesimpulan .5.2 Implikasi Hasil Penelitian .5.3 Keterbatasan dan Saran Penelitian.5.3.1 Keterbatasan Penelitian .5.3.2 Saran Bagi Penelitian Selanjutnya .DAFTAR PUSTAKA .LAMPIRAN 353545455555759606262626464646671
DAFTAR GAMBARGambarHalamanGambar 2.1 . 27Gambar 3.1 . 37Gambar 4.1 . 45Gambar 4.2 . 45XVII
DAFTAR TABELTabelHalamanTabel 4.1 . 38Tabel 4.2 . 40Tabel 4.3 . 46Tabel 4.4 . 47Tabel 4.5 . 48Tabel 4.6 . 49Tabel 4.7 . 50Tabel 4.8 . 52XVIII
DAFTAR LAMPIRANLampiranHalamanLampiran 1 . 71Lampiran 2 . 73Lampiran 3 . 86Lampiran 4 . 87Lampiran 5 . 88Lampiran 6 . 89Lampiran 7 . 90Lampiran 8 . 91Lampiran 9 . 92Lampiran 10 . 93XIX
BAB IPENDAHULUAN1.1 Latar BelakangSalah satu bentuk investasi yang diperdagangkan di pasar modal danbanyak diminati oleh para investor adalah saham perusahaan yang telah gopublic. Saham adalah tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badandalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Setiap investor yangmelakukan investasi saham memiliki tujuan yang sama, yaitu untukmendapatkan dividend dan capital gain. Capital gain merupakan selisihpositif antara harga jual dan harga beli saham. Capital gain terbentuk melaluiaktivitas perdagangan saham di pasar sekunder. Besar kecilnya capital gainyang bisa didapat oleh investor sangat bergantung kepada bagaimanapergerakan harga saham perusahaan tersebut di lantai bursa.Menurut Jogiyanto (2013), harga saham yang terjadi dipasar bursapada saat tertentu ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan olehpermintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal. Daripernyataan tersebut dapat disimpulkan bahwa harga saham ditentukan olehpara pelaku pasar modal yang didasari oleh permintaan dan penawaran darisaham itu sendiri.Keputusan investor untuk membeli atau menjual saham suatuperusahaan dipengaruhi oleh informasi yang didapat oleh investor tersebut.Salah satu informasi yang menjadi pertimbangan bagi investor adalahmengenai resiko perusahaan. Perusahaan yang struktur modalnya lebih1
2banyak menggunakan hutang memiliki tingkat resiko perusahaan yang relatiftinggi (Sudaryanti dalam Rohmah, 2013). Tingkat resiko perusahaan yangtinggi cenderung tidak diminati oleh investor. Akibatnya akan menyebakanturunnya harga saham perusahaan.Struktur modal perusahaan merupakan komposisi hutang denganekuitas (Nugroho, 2006 dalam Kesuma, 2009). Margaretha dan Ramadhan(2010) menyatakan struktur modal suatu perusahaan merupakan gabunganmodal sendiri dan hutang perusahaan. Dari pengertian para ahli tersebut,maka struktur modal ini dapat diartikan sebagai komposisi atau perbandingandari modal sendiri dan hutang perusahaan yang digunakan oleh perusahaanuntuk melakukan kegiatan operasi maupun investasi dengan tujuanmenghasilkan laba bagi perusahaan.Manajer keuangan dituntut untuk dapat menentukan bagaimanastruktur modal yang dianggap paling optimal bagi perusahaan. Struktur modalyang optimal bagi suatu perusahaan adalah struktur modal yang berada padakeseimbangan antara risiko dan pengembalian serta dapat memaksimumkanharga saham (Brigham dan Houston, 2001). Struktur modal yang optimalbagi perusahaan dapat diartikan sebagai komposisi modal internal dan modaleksternal yang dinilai paling pas untuk suatu perusahaan dan dapatmeningkatkan harga saham perusahaan. Hal tersebut mengindikasikan bahwapenentuan struktur modal yang dilakukan oleh perusahaan akan berpengaruhterhadap harga saham perusahaan.
3Beberapa peneliti sebelumnya telah melakukan penelitian tentangpengaruh struktur modal terhadap harga saham. Hasil penelitian yangdilakukan oleh Muhammad (2006), Sumiati (2007), Buigut et al (2013),Radevic et al (2013), Ircham dkk (20140, Manik (2014), dan Binangkit danRaharjo (2014) membuktikan bahwa struktur modal berpengaruh signifikanterhadap harga saham. Sedangkan hasil penelitian Subiantoro dan Andreani(2003), Kesuma (2009) dan Liwang (2011) membuktikan bahwa strukturmodal berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham.Selain melihat struktur modal perusahaan, informasi lainnya yangdilihat oleh investor sebelum membeli saham suatu perusahaan adalahmengenai kinerja perusahaan. Menurut Helfert (1996) dalam Nuswandari(2009), kinerja perusahaan adalah suatu tampilan keadaan secara utuh atasperusahaan selama periode waktu tertentu yang merupakan hasil atau prestasiyang dipengaruhi oleh kegiatan operasional perusahaan dalam memanfaatkansumber-sumber daya yang dimiliki. Berdasarkan pendapat tersebut, dapatdisimpulkan bahwa kinerja perusahaan dapat diartikan sebagai sesuatu yangdihasilkan oleh perusahaan akibat dari kegiatan operasional perusahaan dalamperiode waktu tertentu dengan menggunakan sumber daya yang dimilikiperusahaan.Kinerja bisa dilihat dari dua pandangan yaitu keuangan danorganisasional. Pengukuran kinerja tergantung pada informasi yang diberikanpada sistem pengukuran dan instrumen yang digunakan (Budiarso, 2014).Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat dilakukan
4oleh pihak manajemen agar dapat memenuhi kewajibannya terhadap parainvestor perusahaan dan juga untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkanoleh perusahaan. Dengan melakukan analisis terhadap kinerja perusahaan,maka investor dapat menilai prospek perusahaan dimasa mendatang. Apabilakinerja perusahaan dinilai baik maka saham perusahaan tersebut akandiminati oleh investor dan harganya akan meningkat, namun jika kinerjaperusahaan dinilai buruk maka investor tidak akan mau berinvestasi diperusahaan tersebut karena dianggap berisiko dan akhirnya akan menurunkanharga saham perusahaan tersebut (Kurnia, 2013).Beberapa peneliti sebelumnya telah melakukan penelitian tentangpengaruh kinerja perusahaan terhadap harga saham. Penelitian yangdilakukan oleh Idra (2009), Zuliarni (2012), Primayanti (2013), Adha danDewi (2014), dan Aditya (2014) membuktikan bahwa kinerja perusahaanberpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan penelitian yang dilakukanoleh Megarini (2003) membuktikan hasil yang berbeda yaitu kinerjaperusahaan tidak berpengaruh terhadap harga saham.Keputusan manajemen perusahaan dalam memilh struktur modal bagiperusahaan pada akhirnya akan berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.Pengaruh tersebut timbul akibat perusahaan bergantung pada modal sendiridan hutang sebagai sumber pendanaan untuk melakukan kegiatan operasiperusahaan. Semakin optimal struktur modal yang disusun oleh manajemen,maka kemungkinan semakin baik pula kinerja perusahaan.
5Struktur modal perusahaan merupakan kunci perbaikan produktivitasdan kinerja perusahaan. Para manager keuangan sering menghadapi kesulitandalam menentukan bagaimana struktur modal yang optimal bagi perusahaan.Manager keuangan dalam memutuskan untuk menggunakan modal sendiriatau hutang harus melakukan beberapa perhitungan. Penggunaan modalsendiri atau hutang akan memberikan dampak tertentu bagi natifyangperludipertimbangkan untuk mencapai keuntungan yang diharapkan adalahseberapa besar penggunaan hutang sebagai sumber pendanaan bagiperusahaan yang digunakan untuk meningkatkan kinerja perusahaan.Penelitian yang telah dilakukan oleh Gleason (2000), Anggraeni(2006), Zeitun dan Tian (2007), Iavorskyi (2013), Nugraha (2013), Binangkitdan Raharjo (2014), Budiarso (2014), dan Twairesh (2014) membuktikanbahwa struktur modal berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan.Selain itu penelitian lainnya yang dilakukan oleh Ebaid (2009), dan Fachrudin(2011) membuktikan bahwa struktur modal tidak berpengaruh signifikanterhadap kinerja perusahaan.Berdasarkan uraian dan hasil penelitian yang telah dijelaskansebelumnya, terlihat bahwa terdapat pengaruh struktur modal terhadap kinerjaperusahaan dan harga saham. Selain itu juga terdapat pengaruh kinerjaperusahaan terhadap harga saham. Tetapi masih terdapat hasil yang tidakkonsiten tentang penelitian mengenai pengaruh struktur modal terhadapkinerja perusahaan dan harga saham. Penelitian tentang pengaruh kinerja
6perusahaan terhadap harga saham juga masih belum menunjukkan hasil yangkonsisten.Penelitian ini dilakukan untuk melihat apakah terdapat pengaruh tidaklangsung struktur modal terhadap harga saham melalui kinerja perusahaan.Penelitian ini mengacu kepada penelitian yang dilakukan oleh Binangkit danRaharjo (2014). Penelitian yang dilakukan oleh Binangkit dan Raharjo (2014)mengambil judul tentang pengaruh struktur modal terhadap kinerjaperusahaan dan harga saham pada perusahaan manufaktur di bursa efekindonesia. Pada penelitian tersebut, variabel penelitian yang digunakan yaitustruktur modal sebagai variabel independen yang diproksikan dengan rasioDAR, DER, EAR, kemudian kinerja perusahaan sebagai variabel interveningyang diproksikan dengan rasio ROA dan harga saham sebagai variabeldependen yang diproksikan dengan harga penutupan pada hari perdagangan.Penelitian yang dilakukan oleh Binangkit dan Raharjo (2014) menguji tentangbagaimana pengaruh langsung rasio DAR, DER, dan EAR terhadap hargasaham, kemudian bagaimana pengaruh langsung rasio DAR, DER, dan EARterhadap rasio ROA, dan bagaimana pengaruh tidak langsung rasio DAR,DER, dan EAR terhadap harga saham melalui rasio ROA.Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya yangdilakukan oleh Binangkit dan Raharjo (2014) terletak pada proksi yangdigunakan untuk merefleksikan kinerja perusahaan, objek penelitian, metodeanalisis data dan pengujian hipotesis yang digunakan. Pada penelitian inivariabel yang digunakan untuk merefleksikan struktur modal terdiri dari:
7Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Equity to AssetRatio (EAR), kemudian variabel yang digunakan untuk merefleksikan kinerjaperusahaan menggunakan Return on Equity (ROE), dan untuk harga sahammenggunakan harga penutupan perdagangan pada akhir tahun.Objek yang diteliti pada penelitian ini adalah perusahaan property danreal estate yang listed di Bursa Efek Indonesia. Alasan peneliti memilihsampel perusahaan property dan real estate karena perusahaan property danreal estate ini memiliki prospek yang cerah di masa yang akan datang denganmelihat potensi jumlah penduduk yang terus bertambah besar. Prospek bisnisyang cerah tersebut merupakan daya tarik bagi para investor untukmenanamkan modalnya. Metode analisis data dan pengujian pada penelitianini menggunakan bantuan software smartPLS 3. Berdasarkan hal tersebut,maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “PengaruhStruktur Modal Terhadap Harga Saham dengan Kinerja PerusahaanSebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Property dan Real Estateyang Listed di Bursa Efek Indonesia”1.2 Rumusan MasalahBerdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya,maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :1. Apakah struktur modal berpengaruh terhadap harga saham.2. Apakah struktur modal berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.3. Apakah kinerja perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.
84. Apakah struktur modal berpengaruh terhadap harga saham melaluikinerja perusahaan.1.3 Tujuan penelitianPenelitian ini memiliki tujuan:1. Untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh struktur modalterhadap harga saham pada perusahaan property dan real estate dibursa efek Indonesia.2. Untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh struktur modalterhadap kinerja perusahaan pada perusahaan property dan real estatedi bursa efek Indonesia.3. Untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh kinerjaperusahaan terhadap harga saham pada perusahaan property dan reales
pihak yang telah banyak memberikan bantuan dalam proses penulisan skripsi ini terutama kepada: 1. Ibu Nikmah, SE, M.SI, Ak. CA selaku dosen pembimbing skripsi yang telah banyak memberikan bimbingan, saran, koreksi dan masukkan sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. 2.
solaris repository description Local\ copy\ of\ the\ Oracle\ Solaris\ 11.1\ repository solaris repository legal-uris solaris repository mirrors solaris repository name Oracle\ Solaris\ 11.1\ Package\ Repository solaris repository origins solaris repository
Creating, Restoring, and Configuring the Informatica Repository 78 Starting the Informatica Repository Server 78 Creating or Restoring the Informatica Repository 79 Dropping the Informatica Repository (Optional) 81 Registering the Informatica Repository Server in Repository Server Administration Console 81 Pointing to the Informatica Repository 82
Introduction Basic Git Branching in Git GitHub Hands-on practice Git: General concepts (II/II) I clone: Clone remote repository (and its full history) to your computer I stage: Place a le in the staging area I commit: Place a le in the git directory (repository) I push: Update remote repository using local repository I pull: Update local repository using remote repository
BAB III KERANGKA LAPORAN SKRIPSI-NONSKRIPSI 12 3.1 Bagian Awal Skripsi-Nonskripsi 12 3.2 Bagian Tengah Skripsi-Nonskripsi 14 3.3 Bagian Akhir Skripsi-Nonskripsi 21 BAB IV FORMAT DAN TATA CARA PENULISAN SKRIPSI-NONSKRIPSI 22 4.1 Kertas 22 4.2 Ketikan 22 4.3 Penomoran 23 .
skripsi, maksud skripsi, logo Universitas Muria Kudus, nama dan nomor mahasiswa, nama fakultas, nama universitas, nama kota, dan tahun penyusunan skripsi. 1. Judul skripsi merupakan ekspresi dari topik yang akan diteliti (Sarwidi, dkk. 2001). Judul skripsi dibuat singkat dan jelas seperti yang diuraikan pada usulan penelitian. 2.
skripsi ini memuat beberapa hal terkait dengan tujuan, sasaran, sistematika penyusunan skripsi, dan teknik penulisan skripsi. Sebagai pedoman bagi mahasiswa jurusan KPI dalam menyusun skripsi, buku ini juga dilengkapi dengan video penyusunan skripsi dan format penulisan skripsi yang dapat diakses melalui web jurusan dan channel YouTube KPI.
Repository Reposirory Reooritory *.a wrapper wrappa wrappa w- Repository Repository Repository Figure 1. Garlic System Architecture more than one repository, are provided by the Gariic Query Services and Runtime System component shown in Figure 1. This component presents Garlic applications with a unified, object-oriented view of the
Precedence between members of the Army and members of foreign military services serving with the Army † 1–8, page 5 Chapter 2 Command Policies, page 6 Chain of command † 2–1, page 6 Open door policies † 2–2, page 6 Performance counseling † 2–3, page 6 Staff or technical channels † 2–4, page 6 Command of installations, activities , and units † 2–5, page 6 Specialty .
