Utilisation De Solutions De Réassurance Pour La Gestion Du .
Utilisation de solutions de réassurance pour la gestion ducapital dans l’environnement Solvabilité IINora Brauch (EY), Anne Emily (EY), Frédérique Moy (AXA)15 juin 2015www.institutdesactuaires.com
SOMMAIRE1)Optimisation du besoin en capital2)Optimisation des programmes deréassurance3)Réassureur central4)L’exemple d’AXA4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisationdu besoin encapital4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation du besoin en capitalContexteLes assureurs font face à des défis pour améliorer leurs performances et leursrendements dans un environnement réglementaire et concurrentiel en constanteévolution.Facteurs réglementairesFacteurs de marché Europe: les assureursaccordent plus d'attention àl'optimisation de leurspositions concurrentiellessous Solvabilité 2 Pression pour améliorer lacommunication financièredes assureurs et leurperformance par rapport auxindicateurs publiés Hors Europe: convergencedes régimes (capitaléconomique) Nombreuses opérationsd'optimisation, y comprisrationalisation des structuresjuridiques et opérationnelles Gestion active desportefeuilles Taux d’intérêt bas: pressionsur la solvabilité et larentabilité tant du stock quedes affaires nouvelles .Complexité croissante de laréglementation en raison del'émergence de nouvellescontraintes (p.ex. indicateursd'alerte avancés, exigencesminimum en fonds propres)4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.comOptimisationdu businessmodel
Optimisation du besoin en capitalGestion du capitalLes assureurs sont à la recherche de leviers d'optimisation de leurs fonds propreset de leur rentabilité, mais aussi de la qualité de leur gestion.Afin d’optimiser la gestion du capital, deux leviers majeurs peuvent être utilisés: Améliorer les ressources en capital (A) avec comme objectifs:Améliorer la position en fonds propresAssurer la fongibilité du capitalAssurer la qualité du capital (tiering) Réduire les besoins en capital ou SCR (B) avec comme objectifs:Maximiser la diversificationAméliorer la gestion des risquesRéduire les exigences de fonds propresAméliorer le ratio de solvabilité (A)/(B)4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation du besoin en capitalGestion du capitalPour améliorer les ressources encapital il est important de trouver lebon équilibre entre :L’amélioration desressources encapitalL’augmentationdes coûtsassociés oul’abandon debénéfices futursFacteur clé de succès: calibrerl’appétit au risque au regard descontraintes juridiques et de marché4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.comLes options à envisager comprennent :Émettre de la dette externe et lever descapitauxMettre en place des dispositifs intra / extragroupe pour améliorer la fongibilité du capital(p.ex. Coco bonds, dette hybride, etc )Rembourser les instruments de capitalexistants, s’ils sont mal valorisés dans lenouveau régimeRevoir l’admissibilité des actifsRevisiter le programme de réassurance oumettre en œuvre des opérations de titrisationpour créer de la valeurEnvisager l’utilisation de quasi-fonds propresRevoir les régimes de retraite des employés
Optimisation du besoin en capitalGestion du capitalRéduire les besoins en capital (SCR) pour une meilleure gestion du capital Maximiser ladiversification Gestionglobale desrisques Utiliser la réassurance pour soit centraliser le risque au sein d’une entitéunique (réassureur central) ou pour équilibrer les risques entre les différentesentités du GroupeCombiner un maximum d’opérations en une seule entité juridiqueMettre en place des partenariats extérieurs de distribution, co-assurance ouréassurance, pour diversifier le risque efficacementEliminer des entités / portefeuilles présentant des risques spécifiques qui necorrespondent pas à l’appétit au risqueRéduire les engagements à travers le rachat, le remplacement ou la réduction degaranties, au moyen d’incitations ponctuelles des clientsIdentifier des mesures de gestion qui permettent de réduire l'impact financier desscénarios de stress, pour réduire les exigences de fonds propres4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation du besoin en capitalRéorganisation de l’entrepriseAméliorer le profil de risque grâce à la réorganisation de l'entreprise Structuration Gestion duportefeuille derisquesRéassureurCentral Réorganiser au sein de l'EEA en vue de maximiser la diversification au sein dechaque entité et potentiellement d'autres avantages non financiers (efficacitéopérationnelle, simplification fiscale, etc )Explorer les possibilités de déplacer certains risques en dehors de l'EEA(équivalent ou non équivalent) ou à un autre secteur réglementé par exemple lesecteur bancaireAugmenter ou réduire l'exposition à certains produits ou actifs, par divers moyensCéder des risques spécifiques (p.ex. longévité) pour lesquels il existe uneexposition significative non diversifiable avec d'autres risques par le biais de laréassuranceMettre en place des accords de réassurance réciproques avec d'autrescontreparties possédant un profil de risque différentMettre en place une réassurance centrale interne qui couvre les risques deplusieurs entités d'assurance pour valoriser les effets de diversification et assurer lafongibilité du capital.4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisationdesprogrammes deréassurance4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation des programmes de réassuranceIntroductionAvec Solvabilité 2, l’optimisation du programme de réassurance peut s’effectuersur deux aspects différents: Revoir le programme de réassurance existant pour l’adapter à la nouvelleréglementation Utiliser la réassurance pour optimiser le besoin en capital sous Solvabilité 2En effet, Solvabilité 2 introduit des changements majeurs dans l’utilisation de laréassurance: Des traités efficients et optimaux actuellement ne le seront plus sousSolvabilité 2 Des structures communément utilisées ne produisent plus les mêmes effets(quote-part, monétisation de la VIF) Solvabilité 2 introduit de nouvelles possibilités et force les assureurs àréapprendre à maitriser les impacts de la réassurance sur la gestion desrisques et du capital Sous Solvabilité 2 tous les risques sont en théorie réassurables4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation des programmes de réassurancePanel comparatif des solutions de réassuranceMise en œuvreS2ImpactMarge S1Marge S2Quote-Part Amélioration dubesoin en capital Partage desrisques et de larentabilité Proportionnel auxtaux de cession dansles limites de S1(CSR 50%,PM 15%) Efficace Proportionnel aux tauxde cession Impact du risque decontre-partie Importance ducollatéral) SimpleNonProportionnel /Stop Loss Amélioration dubesoin en capital Peu efficace Mécanismes nonproportionnels noncaptés par S1 Efficace si modèleinterne et calibrationdes rétentions limitesaux spécificités duportefeuille SimpleMonétisation deVIF Augmentationdes fondspropres Efficace Substitut aux fondspropres Utile au-delà de lafrontière des contrats Assez complexe Non encore testésur marchéfrançais sous S24, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Optimisation de programmes de réassuranceExemple d’une quote partExemple de 50% QS sous Solvabilité 1AvantréassuranceAprès réassurance50% QSCSR 100030Valeurcomptabledes actifs 30 300Fondspropres270300270Provisions PMstatutairescédée135135ReinsurancepayableMarge de Solvabilité 13,8Marge de Solvabilité nette 11,5(4% x 270 0,3%*1000)[4% (270 – 15%*135) 0,3%*50%*1000]Ratio S1 217%Ratio S1 261%4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.comLa prise en compte de laréassurance est soumise à deslimitesLa qualité de la contrepartie n’apas d’impact sur l’effet de laréassurance au bilan, car pasde prise en compte de risquede contrepartie
Optimisation de programmes de réassuranceExemple d’une quote partExemple de 50% QS sous Solvabilité 2 AvantréassuranceAprès réassurance50% QS65 1020FondspropresRisk Margin250BEL80Valeur demarchédes actifs350 250350SCR 40S2 200%BELcédé125150SCR 25(SCR cédé 20SCR contrepartie 5)S2 260%4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.comReinsurancepayable La mesure des bénéfices de laréassurance sous Solvabilité 2est plus complexe que sousSolvabilité 1 et est soumise àmoins de contraintesLa réassurance remplace unepartie du SCR technique cédépar un SCR de contrepartieLe capital S2 reflète le coût dela réassurance. Apresréassurance le SCR vaut leSCR non cédé risque decontrepartieUn même risque peut ne pasattirer la même charge decapital chez une entité ou unréassureur en raison des effetsde diversification différents
Optimisation des programmes de réassurancePrise en compte de la réassurance sous Solvabilité 1 et 2Calcul du besoin en capitalSolvabilité 1Solvabilité 2Les limitesBase de calcul CSR: Max 50% Provisions mathématiques:Max 15% Pas de limiteImpact du rating duréassureur Non OuiRisque de contrepartie Non explicité Application de LGD Augmente avec la durée ducontrat Importance de lacollatéralisation (dépôt)4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Réassureurcentral4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Réassureur centralIntroductionObjectif: cristalliser/monétiser l’effet de diversification au niveau groupeSolvabilité 2 et les régimes de capital économique récompensent la diversification entre lesrisques.La mise en place d’une entité centrale de réassurance est perçue comme un moyenpratique d'augmenter de manière significative la diversification et d’assurer la fongibilité ducapital au niveau du Groupe.Quels sont les bénéfices?Le réassureur interne accepte les risques de plusieurs entités d'assurance pour : Matérialiser les effets de diversification au niveau de l'entité de réassuranceRéduire les besoins en capital au niveau des entités d’assuranceDémontrer la fongibilité du capital sous Solvabilité 2 et augmenter la flexibilité ducapital et de l’allocation des disponibilitésPermettre la gestion centrale de la réassurance et des actifsPermettre de tarifer sur la base des besoins de fonds propres groupe diversifiés4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Réassureur centralFonctionnementGain fongibilité etdiversification RMGroupeEntité A(Vie/non-vie)Réductioncapital ationRéassuranceEntité B(Vie/non-vie)Réductioncapital requisNiveau de capital obligatoire pour l’entité avant la réassurance:CA0CBNiveau de capital obligatoire pour l’entité après la réassurance :CA’CMCB’Grâce à l’effet de diversification: CA’ CB’ CM CA CB4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Réassureur centralMise en œuvreCe dispositif semble d’emblée simple, mais un certain nombre d’aspects doiventêtre étudiés pour la mise en place d’un réassureur central1. Structure de réassurance Sélection des risques réassurés et de laforme de réassuranceMinimisation de nouveaux risquesGestion des besoins en liquidité2. Réglementation Conformité aux régimes locauxBénéfices mis en évidence sousSolvabilité 2 / capital économique3. Aspects opérationnels Exploitation des processus existantsIncorporation dans les processuscomptables et de reportingCompatibilité avec la gestion ALM4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com4. Impact sur les métriques Analyse de l’impact sur le cash, EV etprofitsStructuration afin de mitiger d’éventuelsproblèmes5. Gouvernance Création d’un dispositif répondant auxexigence de gouvernance des entitésGestion de l’impact sur les indicateurs degestion des entités6. Fiscalité Prix de transfert appropriéMinimisation d’impacts fiscaux éventuelsPrise en compte pour le choix de lajuridiction du réassureur central
L’exemple d’AXA4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
L’exemple d’AXALa réassurance dans le Groupe AXACentralisation de la réassurance au sein de 2 entitésqui ont pour mission d’apporter support aux entités opérationnelles du groupepour leur développement et leur rentabilité, en étant:Centre d’ExpertiseRéassurance Liens forts entre Réassurance et Souscription Connaissance des portefeuilles Facultatives, pooling Pricing Vision Transnationale & Externe Lancement nouveaux produits Analyse, Organisation et placement des programmes deréassurance Suivi du risque de contrepartie4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
L’exemple d’AXALa réassurance dans le Groupe AXAAXA Global P&C et AXA Global Life, 2 entités qui sont aussi :Outil & plate-forme deRéassurance du Groupe Structuration &placement desprogrammes deréassurance Contrôle, Réduction etSuivi du risque decontrepartie Pooling & transformation Gestion centralisée Fournir des capacités de souscription suffisantes Optimiser la protection du groupe avec des couverturesGroupe (couvrant également les risques d’accumulation surles différentes entités) et augmenter la rétention Groupe surles activités rentables Réduire les risques opérationnels liés aux processus deplacement (outils extranet) Suivre et Réduire le risque de contrepartie Réassureurs viaun Comité de Sécurité Réduire la charge administrative avec une structurecentralisée4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
L’exemple d’AXAIllustration des Effets d’échelle et de diversificationpour ajuster efficacement l’appétit au risqueUn dispositif de gestion des risques puissant et adaptéAXA Global P&C : Réassureur interne GroupeRétention Groupe sur la couverture Cat associée à une couverture de fréquenceEvènements majeursPlacement de Cat BondsTraditional Re marketFinancialmarketPool sLocalesEntityCGestion dynamique des rétentions locales etGroupe pour optimiser le transfert de risque4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.comCouvertureGroupe
L’exemple d’AXALes avantages de la réassurance centraliséeL’optimisation des fonds propres et une meilleure adéquation au profil de risqueGroupe Les entités déterminent leur appétit aux risques et élaborent le programme deréassurance Diversification des risques au sein de AXA Global P&C et AXA Global Life :SCR et Risk Margin après diversification géographique Programme de cessions externes au-delà de la rétention Groupeconformément à l’appétit au risque Groupe Meilleure allocation du capital4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
L’exemple d’AXALes avantages de la réassurance centraliséeApproche globale du marché de la réassurance par AXA Global P&C et AXAGlobal LifeLe Groupe peut ainsi : Avoir une vision claire de son positionnement concurrentiel sur les différentsmarchés Bénéficier d’un système d’alerte externe sur ses process opérationnels degestion sinistres Entrer sur des pays / produits où le marché de l’assurance est encore fermé4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73www.institutdesactuaires.com
Permettre la gestion centrale de la réassurance et des actifs Permettre de tarifer sur la base des besoins de fonds propres groupe diversifiés 4, rue Chauveau-Lagarde - 75008 Paris - Tél : 01 44 51 72 72 - Fax : 01 44 51 72 73
Manuel d’utilisation Ce manuel contient: 1. Remarques sur la sécurité 2. Avant de commencer 3. Instructions de montage 4. Soin et entretien 5. Sécurité du trampoline 6. L’utilisation du trampoline 7. Liste des pièces 1. Remarques sur la sécurité: Attention: L’utilisation de ce trampolin
MANUEL D'UTILISATION Page 11 En savoir plus sur le Vision X de Panini 2. En savoir plus sur le Vision X de Panini Le Vision X de Panini est un scanner compact, facile à utiliser et silencieux. Le Vision X de Panini lit automatiquement l'avant et/ou le dos du chèque tout en capturant la ligne de code du MICR (Magnetic Ink Character Recognition).
Guide d’utilisation de l’indice de précipitations normalisé (M. Svoboda, M. Hayes et D. Wood) (OMM-N 1090), Genève. GUIDE D’UTILISATION DE L’INDICE NORMALISÉ DE PRÉCIPITATIONS 3 1. CONSIDÉRATIONS GÉNÉRALES La sécheresse est un fléau insidieux qui découle d’une baisse des précipitations par rapport à des
d’utilisation définies par des agences gouvernementales, nationales et internationales et est certifiée produit de classe 1. L’imprimante n’émet pas de lumière dangereuse : en effet, le faisceau est entièrement confiné pendant tous les modes d’utilisation et de maintenance client.
Guide d’utilisation de PayPal e-Terminal 13 Configuration de votre compte avant l’utilisation de PayPal e-Terminal Attribution d’un accès secondaire à PayPal e-Terminal Attribution d’un accès secondaire à PayPal e-Terminal Par défaut, PayPal e-Terminal est configuré de telle sorte qu’un seul utilisateur puisse traiter les .
GUIDE D’UTILISATION 190104-CHEVALET GUIDE A5-ARDOIZ 2019-HD-V2.indd 1 14/06/2019 14:58. . réduire sa durée d’utilisation. Ne la placez pas près de sources de chaleur telles que les radiateurs, les chauffages ³ 55 ãNPPPzº5 @ãNã º 5 @ü N «üºNNºÔ º Vt8 u @³V@ üºãü5 V8üããNº8üº@8ºâºN@P
Guide d’utilisation Utilisation de l’étiqueteuse en tant qu’imprimante locale Vous pouvez utiliser votre étiqueteuse en tant qu’imprimante locale connectée à un port USB alimenté sur votre ordinateur. Il est inutile d’installer un logiciel ou des pilotes supplémentaires pour utiliser l’étiqueteuse en tant qu’imprimante locale.
6 Guide d'utilisation de la station d'accueil ThinkPad OneLink Dock. Chapitre3. Utilisationdelastationd'accueil Ce chapitre fournit des informations sur l'utilisation de la prise multifonction pour micro et casque, des connecteurs USB, du connecteur Gigabit Ethernet et du connecteur HDMI situés sur la station d'accueil.
